宏观专题：人口流动重启，如何影响经济？-德邦证券-20230103.pdf
这份宏观专题报告主要探讨了中国人口流动重启对经济的影响。报告首先分析了我国人口流动的特点，包括：
* **总量：** 2020年，我国流动人口达3.76亿，较十年前大幅增加1.55亿，但受疫情影响，流动强度下降。
* **方向：** 人口流动呈现从长途到短途、从集中到分散的趋势。省内流动占比增加，跨省流动也从东部沿海向中西部回流。
* **原因：** 经济因素和社会因素共同影响人口流动，但社会因素的影响增强。
报告指出，2020年以来的人口流动受到疫情的显著影响，具体表现为：
* **客运下降：** 交通客运量大幅下降，市内流动也出现收缩。
* **跨省流动变化：** 东部沿海部分省市人口净流入趋势有所上升。
* **城镇化减速：** 人口流动减少导致城镇化进程放缓。
* **行业结构变化：** 服务业占比下降，工业占比回升，“去工业化”的趋势被逆转，就业本土化和青年失业率上升。
报告预测，随着疫情影响的减弱，人口流动将逐步恢复，但可能难以完全恢复到疫情前水平。预计2023年的人口流动强度可能恢复到2019年同期的七到八成。
**人口流动重启带来的经济影响：**
* **消费：** 消费将重回主导地位，净出口贡献下降。消费结构将延续疫情前趋势，服务消费、可选消费回升。
* **行业结构：** 服务业占比回升并趋于稳定，工业占比可能回吐。
报告还提示了以下风险：
* 人口流动恢复不及预期。
* 短期春运可能导致疫情传播。
* 防疫物资和药物短缺也可能限制人口流动。
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