国别产业研究系列专题之三：寻找我国产业链韧性提升的方向-中信证券-20230212.pdf
这份报告聚焦于如何提升中国产业链的韧性，特别是针对外部风险。报告通过商品贸易视角切入，分析了5250种HS6级产品的进出口情况，并重点关注了268种韧性有待提升的产品。报告的核心观点可以总结为以下几点：
**1. 识别策略：**
* 报告采用“出口中心度指数”和“进口依赖程度指数”两个指标构建分析框架，评估不同商品的韧性水平，出口集中度高或进口依赖度高的产品，其产业链韧性有待加强。
**2. 分析结果：**
* **整体韧性较好：** 中国在全球贸易网络中居于中心位置，但仍有提升空间。
* **行业层面：** 应重点关注上游资源品和高技术产品，特别是机电设备、光学仪器等。
**3. 提升方向：**
* **资源安全：** 建议分散进口来源，提升保供能力。
* 农业：关注油脂油料、生物育种。
* 矿产资源：关注钴、铌、铂金、稀土、石英等。
* **科技方面：**
* **重点关注：** 医药、军工、机械设备及信创领域。
* **具体细分：** 创新药、医疗器械、医药研发设备、检验设备、军工集成电路等。除半导体外，物联网模组、工业软件、交换芯片也值得关注。
* **其他方面：** 关注钟表、高端成衣、文体等消费产业升级领域。
**4. 外部政策：**
* **关注美国产业链政策影响：**
* **第二象限（机会多，关注政策）：** 交换芯片、软件、导弹、锂电池原材料、部分医药产品。
* **重点领域：** 大功率电池、国防军工、关键资源、医疗健康。
* 报告还指出，应关注美国对华产业链政策的调整，以及对不同行业的影响。
**5. 产品层面：**
* 报告详细列出了268种HS6级产品，这些产品被认为是在应对外部风险方面，产业链韧性亟需提升。这些产品主要集中在机电设备、交通设备、光学仪器和化工领域。
**6. 风险提示：**
* 宏观经济复苏不及预期；
* 国内政策落地不及预期；
* 中美关系不确定性；
* 地缘政治事件。
总而言之，报告强调了产业链韧性提升的重要性，并提出了具体的行业和产品建议，以帮助投资者更好地理解中国产业链的未来发展方向。
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