养老产业系列研究之一：踏草夕阳间，老龄化加速时代的产业新机遇-西部证券-20230211.pdf
## 踏草夕阳间：老龄化加速时代的产业新机遇 核心内容总结
中国老龄化进程加速，2021年65岁以上人口占比超14%，已进入深度老龄社会。受既定人口结构影响，老龄化趋势难以逆转。预计2035年该比例将超25%，2050年将突破35%。老龄化受出生率、死亡率和人口迁移影响。出生率低迷，存在低生育风险；死亡率延长人均寿命，呈现先降后升趋势；青壮年人口迁移导致农村地区老龄化加剧。
老龄化带来潜在经济影响：1）养老需求激增，失能老人数量增加，失能期限延长；2）消费结构改变，医疗保健、服务消费支出增加；3）养老金体系可持续性面临挑战；4）劳动力供给减少。
老龄化加速背景下，适老产业有望迎来增长机遇：
* **养老机构/地产：** 普惠型养老机构将是发展重点，医养结合机构占比将增加。社区养老是解决养老服务供给不足的有效方式，可借鉴日本经验，通过政策调动民间资本参与。
* **护理行业：** 长期护理保险是护理行业扩容的重要因素。税优型商业长期护理保险有发展空间。
* **养老金融：** 个人养老金账户制度落地，扩容空间广阔。
* **健康管理：** 人均寿命延长带动健康需求增加，生物医药行业应关注老龄化带来的疾病图谱变化，加强创新研发。
* **适老宜居改造：** 适老化改造产业具备发展前景。
风险提示：养老政策落地不及预期，人口老龄化进程弱于预期。
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