《大国博弈》系列第三十九篇：对美出口大幅回落的背后，产业转移在加速-光大证券-20230329.pdf
这份光大证券的研究报告《对美出口大幅回落的背后:产业转移在加速》探讨了2023年以来中国对美出口大幅下降的原因和影响，以及全球产业链重塑的趋势。
**核心观点：**
* **对美出口大幅回落：**2023年1-2月中国对美出口显著下降，份额降至历史低点，原因在于疫情后产业转移和制造业回流加速。
* **产业转移加速：**疫情以来，中国向东南亚、印度的产业转移持续，并在海外供应链修复后加速；欧美国家加速产业链本土化、区域化，降低对中国产业依赖。
* **全球供应链重塑特征：**
* 初期是短期订单替代，而非产业回流。
* 疫后向东南亚、印度的产业转移持续。
* 美国对中国产业依赖度降低，进口份额在40%以上的品类大幅减少。
* 欧美制造业回流加速，产业链呈现区域化、伙伴化特征。
* **对中国的影响：**
* 轻工品产业链转移可通过向东盟“转出口”弥补，高技术品类是保持出口优势的关键。
* 机电产业链转移更多以欧美为主导，且疫后东盟的替代有所加速，需要密切关注。
* 各国对供应链安全重视加深，产业升级与安全发展是我国未来主旋律。
* **未来展望：**短期对美出口仍会回落，但出口多元化趋势形成。经济修复主要关注内需，长期来看高技术品类是关键。
**报告提出的四点全球供应链加速重塑的特征：**
1. 2020Q3-2021Q4中国出口强劲是短期订单替代。
2. 疫后中国向东南亚、印度的产业转移持续。
3. 2019年以来美国对中国产业依赖度逐步降低。
4. 疫情以来，欧美的制造业回流在加速，产业链转移呈现区域化、伙伴化特征。
**报告强调：**中国应客观看待产业转移，高技术品类是保持出口优势的关键。要警惕产业转移带来的风险，并重视产业链、供应链安全，将产业升级与安全发展作为未来经济发展的主旋律。
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