产业升级系列研究之六：出口背后的国产替代与制造业崛起-中信建投-20231128.pdf
这份中信建投证券的研究报告深入探讨了中国出口背后的国产替代与制造业崛起，重点关注产业升级。报告核心观点认为，出口国内附加值率是衡量国内附加值在出口中的占比，可作为评估中国国产替代程度的指标。
报告通过分析OECD的附加值贸易数据和中国海关总署的贸易方式数据，得出结论：自2004年以来，中国制造业的国产替代持续稳步推进。设备行业在近年来中国制造业出口国内附加值率上升中贡献最大，表明以设备行业为主体的装备制造业是国产替代的主力军。
报告详细阐述了两个主要特征：
* **一般贸易出口占比持续提升：** 一般贸易相比加工贸易具有更高的国内附加值率。自2004年以来，中国一般贸易出口占比稳步提升，且与制造业出口国内附加值率的走势基本同步，表明国产替代正在有序推进。
* **中间品出口占比及国内附加值率同步提升：** 中间产品内向化是国产替代的重要组成部分。自2004年以来，中国中间产品的出口份额及出口国内附加值率基本呈同步上升趋势。
报告进一步分析了装备制造业在中国国产替代中的主导地位。2004-2020年，设备行业（计算机电子和电气设备、运输设备、其他机械设备）的出口份额合计提升5.3个百分点，对制造业出口国内附加值率有9.6个百分点的正向贡献，明显高于其他行业。报告指出，十八大以来，中国在船舶、工程机械、新能源汽车等装备制造业领域的国产替代进一步加速。
报告最后提出了风险提示：
* **外需走弱超预期：** 全球经济衰退风险可能导致中国出口增速下滑。
* **自主创新不及预期：** 缺乏自主创新可能阻碍中国出口国内附加值率的进一步提升。
总而言之，该报告认为，中国制造业正经历着国产替代和产业升级，装备制造业是其中的关键驱动力，但仍面临外需和自主创新方面的挑战。
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