传媒行业2019年文化娱乐行业秋季投资策略：游戏景气回升，5G推动娱乐升级-上海证券-20190829.pdf
## 2019年文化娱乐行业秋季投资策略报告总结
本报告主要关注2019年文化娱乐行业的秋季投资策略，核心观点为“增持”。报告认为，行业发展呈现“娱乐消费稳中有升”的态势，并重点分析了影视、游戏、出版和5G对行业的影响。
**一、影视行业：**
付费用户规模持续提升，碎片化娱乐需求增多。移动互联网普及、5G技术推广以及新一代用户的版权和付费意识增强，促进了影视娱乐产业的良性发展。在线视频付费用户规模持续增长。
**二、游戏行业：**
新游助力国内市场回暖，海外开拓新品类。版号放开后，新游市场表现活跃，7月新游流水实现高增长。手游出海持续高增，以SLG、吃鸡为基本盘，进一步拓展细分品类。
**三、出版行业：**
线上渠道保持较高增速，看好教材教辅市场复苏。少儿类图书码洋占比提升。
**四、5G时代展望：**
科技推进文化娱乐方式升级，视频流及沉浸式体验受益较大。5G引领在线视频、直播质量升级；解决云游戏关键技术难题；VR/AR有望兼顾沉浸感及便携性。
**投资建议：**
维持传媒行业“增持”评级。重点关注光线传媒、东方明珠、吉比特、三七互娱、宝通科技。
**数据预测与估值：**
报告对重点关注公司进行了业绩预测和市盈率分析，并给出了谨慎增持的投资评级。
**风险提示：**
1. 相关行业发展政策落实情况低于预期。
2. 电影票房增长未达预期。
3. 游戏行业市场竞争加剧。
4. 5G技术普及速度不及预期。
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