半导体行业2023年度策略：国产替代持续推进，IC需求复苏可期2023年01月半导体行业报告
这份报告是中邮证券研究所发布的2023年度半导体行业策略报告，主题是“国产替代持续推进，IC需求复苏可期”。报告的核心观点和内容总结如下：
**核心观点：**
* **行业底部修复，复苏可期：** 2022年半导体行业经历大幅下跌后，估值已处于历史底部。随着疫情影响减弱、社会经济活动恢复，下游需求有望回暖，叠加智能化、数字化的大趋势，半导体行业有望迎来业绩和估值的双重修复。
* **国产替代是关键：** 国际贸易环境和政策支持下，国产替代成为行业发展的重要驱动力。报告看好国产化趋势给半导体产业链带来的成长机会。
**报告主要内容：**
1. **2022年行业表现回顾：**
* 2022年半导体行业整体跌幅较大，细分子行业中，芯片设计和模拟芯片设计跌幅领先。
* 电子行业PE-TTM为29倍，半导体行业PE-TTM为41倍，估值处于历史底部。
2. **半导体行业发展趋势及投资策略：**
* **需求复苏可期：** 芯片需求有望随着智能终端、汽车电子等领域的复苏而回暖。
* **国产替代主线：** 看好半导体设备、材料、EDA软件、关键芯片、晶圆代工等领域的国产替代机会。
* **两条主线：** 一是关注下游需求复苏带来的业绩和估值修复；二是关注国际贸易环境下，国产替代带来的自主可控机会。
3. **详细分析与建议：**
* **复苏动力：** 智能终端需求回暖，XR、智能穿戴、汽车电子等新终端需求增长，是驱动行业复苏的重要动力。
* **汽车芯片国产化：** 车规级芯片市场增长潜力大，国产替代需求强烈。
* **本土设备厂商、零部件及材料：** 随着本土设备厂商的快速发展，零部件国产化迎来机遇。
* **重点推荐：** 报告重点推荐了半导体设备、材料、EDA软件、关键芯片以及晶圆代工领域的头部企业，并看好智能终端、汽车电子等领域的需求。
4. **风险提示：**
* 下游需求复苏不及预期。
* 国产替代进程不及预期。
* 中美贸易摩擦加剧。
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