食品饮料行业23年年度投资策略：确定为守，复苏为攻2023年食品饮料行业报告
该文档是山西证券发布的一份关于食品饮料行业2023年年度投资策略报告。核心观点是“确定为守，复苏为攻”，认为2023年宏观经济有望逐步回暖，消费场景和信心将逐步恢复，板块盈利和估值将进入改善通道。
**主要内容包括：**
* **2022年回顾：** 食品饮料行业受到疫情、成本上涨、外资流动等压力，业绩承压，估值回落，但板块表现优于沪深300。
* **2023年展望及策略：**
* **确定为守：** 关注业绩确定性高的板块，如高端白酒、地产酒龙头和啤酒。
* **复苏为攻：** 关注餐饮供应链相关的板块，如啤酒、调味品、连锁卤味，这些板块有望受益于线下消费场景的恢复和成本端压力的缓解。
* **各子板块分析：**
* **白酒：** 坚守长期价值，关注边际变化。推荐贵州茅台、五粮液、今世缘。
* **啤酒：** 高端化逻辑依旧，受益于防疫优化后的需求复苏，推荐青岛啤酒、重庆啤酒。
* **调味品：** 需求复苏主线，关注B端修复和成本回落。
* **乳制品：** 场景和消费力逐步恢复，盈利有望回升。
* **休闲食品：** 关注零食专营渠道，成本下行有望释放利润弹性。推荐绝味食品、千禾味业、海天味业、伊利股份。
* **风险提示：** 经济增速不及预期、行业竞争加剧、原材料价格上涨超预期、食品安全问题、消费税政策出台及企业改革不及预期等。
* **投资评级：** 领先大市-A（维持）。
报告建议投资者优先选择确定性和低估值的标的，同时关注受益于复苏的标的。
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