紫燕食品（603057）公司深度：佐餐卤味龙头，万店成长可期2023年1月食品饮料行业报告
这份研报是对紫燕食品（603057）的深度分析，核心观点是：佐餐卤味龙头，万店成长可期。
**公司概况：** 紫燕食品是佐餐卤味行业的龙头，以“紫燕”品牌经营，主要产品包括鲜货和预包装卤制品，销售以经销模式为主，集中在华东和华中地区。公司通过改革经销模式和前员工经销商策略，实现了业务规模的快速增长。
**行业分析：** 佐餐卤味市场规模庞大且持续扩张，但集中度较低。与休闲卤味相比，佐餐卤味消费场景更偏正餐，品牌化、连锁化程度有提升空间。预计2025年佐餐卤味市场规模可达2799亿元。
**公司逻辑：**
* **门店扩张：** 通过测算，公司门店数量在中性、乐观情况下有较大的增长空间。
* **单店提升：** 通过提升转化率和复购率来提高单店收入。
* **盈利增长：** 预计公司净利润率有望提升，规模效应下远期或可达15%。
**盈利预测与估值：** 预计公司2022-2024年收入增速为15%、20%、20%，归母净利润增速为-15%、45%、30%，EPS分别为0.67、0.98、1.27元/股。给予2024年业绩35倍PE，一年目标价44元，给予“买入”评级。
**风险提示：** 原材料价格波动、市场开拓不及预期、食品质量安全、渠道管理风险以及销售区域集中度高等风险。
**其他亮点：**
* 公司供应链不断完善，产能持续增长。
* 经销模式的优势：激励经销商拓展市场，保证门店快速扩张。
* 公司数字化系统提升运营效率。
* 佐餐卤味与休闲卤味对比：佐餐模式具备更大市场和发展潜力。
总体而言，研报认为紫燕食品作为佐餐卤味龙头，具备较好的成长性和盈利能力，值得关注。
相关报告
-
2.96 MB 36页 天润乳业（600419）公司深度报告：天山好奶，润康中国2023年食品饮料行业报告
-
2.45 MB 31页 依依股份（001206）：宠物卫生用品龙头，风起势至、成长可期2023年1月
-
2.35 MB 32页 千禾味业（603027）：健康消费风乍起，“零添加龙头”启航2023年食品饮料行业报告
-
12.66 MB 146页 FBIF全球食品饮料新品报告-2023年11月刊.pdf
-
1.91 MB 20页 小红书：小红书食品饮料行业月报2023年1月.pdf
-
2.27 MB 22页 食品饮料行业月报：2023年1月食品饮料线上销售月报
-
2 MB 16页 食品行业周报：2023年1月食品烟酒价格同比上涨4.7%
-
5.5 MB 64页 中国晶圆代工龙头，国之重器，成长可期2022年12月份芯片行业报告
-
3.64 MB 49页 半导体行业2023年度策略：国产替代持续推进，IC需求复苏可期2023年01月半导体行业报告
-
10.64 MB 118页 2023年度半导体策略：朝乾夕惕，拐点可期2023年01月半导体行业报告
-
4.95 MB 59页 食品饮料行业2023年投资策略：否极泰来终可待，需求复苏正归来2023年食品饮料行业报告
-
6.68 MB 93页 食品饮料行业2023年度策略报告：时代变革，乘势而上2023年食品饮料行业报告
-
8.81 MB 37页 食品饮料行业23年年度投资策略：确定为守，复苏为攻2023年食品饮料行业报告
-
3.08 MB 35页 东鹏饮料（605499）：鲲鹏乘风，九州咫尺2022年食品饮料行业报告
-
8.61 MB 49页 2023-2024年方便面品类及白象品牌社媒聆听分析-艺恩-202405.pdf
-
2.67 MB 16页 202401月更新-2023年全球化妆品行业四大消费趋势报告.pdf
-
3.36 MB 49页 沙利文-2023年中国佐餐卤制食品行业概览.pdf