疫情对教育行业影响专题报告：疫情短期抑制面授培训需求，关注龙头线上布局-200207[21页].pdf
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这份西部证券的研究报告分析了新冠疫情对教育行业的影响，重点关注了龙头线上布局。报告认为，疫情期间线下培训机构暂停，在线教育迎来发展机遇，在线教育机构纷纷推出免费课程，有望降低获客成本。但正价班转化率还需跟踪，因为免费课程完课率较低。
报告指出，K12教育培训公司层面，2月份收入占全年比重有限，退费风险可控。龙头公司积极将线下课程转向线上，一定程度上保障生源留存。中性假设下，K12课外辅导行业收入1-2月将同比下降，但龙头企业表现将优于行业平均水平。
报告建议关注好未来、新东方在线、新东方等龙头企业。理由是疫情加速行业洗牌，利好龙头市占率提升。若疫情较早控制，龙头企业能迅速将线下课程搬到线上，退班率可控。长期来看，K12刚性需求逻辑不变，龙头在品牌和师资上依然具备竞争力。
报告也提示了校外辅导政策变动、线上产品质量不及预期的风险。
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