物业管理行业系列报告之五：践行社会责任共筑疫情防线，短期成本波动业绩影响有限-200207[16页].pdf
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这份东方证券发布的房地产行业研究报告，题为《践行社会责任共筑疫情防线，短期成本波动业绩影响有限——物业管理行业系列报告之五》。报告核心观点集中在以下几个方面：
1. **疫情期间物业公司的社会责任与贡献：** 疫情中，物业公司承担了基层疫情防治、民生保障和防疫宣传等重要责任，成为疫情防控的第一道防线。
2. **疫情对物业公司的影响：**
* 成本端：基础物业服务成本略有上升，主要体现在防护和消毒器具费用，以及在岗人员工作量增加带来的额外薪酬补贴。但材料成本占总成本比例不高，影响可忽略不计。
* 收入端：非业主增值服务（与地产销售相关）收入受到房地产开发短期影响，但主流上市物业公司的非业主增值服务营收占比有限，收入端波动对整体业绩影响不大。
3. **疫情对全年业绩的影响：** 预计疫情对物业公司全年利润造成个位数的影响，成本端波动影响甚微，核心影响因素为非业主增值服务收入的变动。非业主增值服务占比越低的物业公司，受到的影响越小。
4. **疫情带来的长期影响：** 疫情提升了业主对物业服务的认同感和粘性，有利于后期物业费收缴和增值服务的开展。龙头物业企业在疫情中展现的综合实力，将加速行业并购，提升管理规模和资产规模。
5. **投资建议：**
* 关注在防疫战中展现综合实力的头部物业企业，如保利物业，以及碧桂园服务、永升生活服务、新城悦等。
* 关注非业主增值服务占比较少的物业公司，如招商积余、新大正。
6. **风险提示：** 疫情反复、房地产销售新开工恢复低于预期、物业企业员工防疫措施不到位等。
总体而言，报告认为疫情对物业行业的影响有限，行业成长趋势未变，反而提升了物业公司与业主粘性，长期来看有利于行业发展。
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