传媒行业点评报告：疫情影响2020年影市，游戏公司Q1业绩或将超预期-200204[16页].pdf
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2020年春节期间，受新型冠状病毒疫情影响，中国传媒行业面临重大挑战。电影行业遭受重创，春节档电影全部撤档，影院大面积关停，可能导致行业规模首次下滑。院线渠道受冲击更大，三四线城市影院受影响尤为明显，或将加速影院退出市场步伐。
电影内容方面，改档上映虽然会影响票房收益，但仍有机会获得后续收益。字节跳动以6.3亿元买下《囧妈》播放权，引发行业关注，但长远来看对电影产业链影响有限，可能会抬高优质内容价格，提升影视公司议价能力。
游戏行业则受益于疫情下的线上娱乐需求增长，下载量和流水有望创历史新高。尤其是春节假期，游戏公司推出各类充值活动，推动业绩增长。
具体来看：
1. **电影行业：**
* 春节档影片全部撤档，票房损失严重，对全年电影市场影响待观察。
* 院线关停，三四线城市影院受冲击最大，头部影片可能选择改档上映。
* 头条系与欢喜传媒合作对行业影响有限，长视频平台购买头部电影模式不会成为主流。
2. **游戏行业：**
* 春节期间线上娱乐需求激增，游戏下载量和流水有望创历史新高。
* 《王者荣耀》、《和平精英》等头部游戏下载量保持稳定，网易游戏增长明显。
3. **其他方面：**
* 多部影视剧组暂停拍摄，复工时间待定。
* 线下娱乐萧条，线上娱乐兴起。
投资建议：对传媒板块持谨慎态度，重点关注游戏公司业绩，以及后续电影上映情况。
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