2020年宏观经济展望：经济变局，核心确立-上海证券-20191120.pdf
该文档是上海证券发布的2020年宏观经济展望报告，核心观点是“经济变局核心确立”。
主要内容包括：
* **全球经济形势回顾及展望：** 2019年全球经济增长动能减弱，下行压力加大，各国开启降息潮。预计2020年，如果贸易谈判顺利，全球贸易环境或优于2019年，但仍需警惕风险。
* **中国经济形势分析：** 2019年经济下行压力显现，三季度GDP创下新低。供给侧结构性改革重心转向降成本。固定资产投资放缓，基建有待发力，房地产稳健。消费平稳但受汽车影响。贸易谈判进展顺利，外贸压力下降。工业品通缩影响企业利润。猪肉价格上涨导致结构性通胀。
* **货币政策展望：** 基础货币投放压力持续上升。货币结构改善助力经济韧性。虽然高通胀有一定制约，但“双降”仍可期待。央行维持稳健偏宽松的货币政策，重视结构性调整和降成本，并灵活运用多种政策工具。
* **2020年宏观经济展望：** 逆周期调节加码以确保全面建成小康社会。财政政策将聚焦专项债发力，货币政策预计保持稳健但中性偏松。 科技赋能产业升级将成为新增长点。 经济有望在2020年触底回升，增长质量更高。 中国经济内生增长动力将由“厚积”向“薄发”转变。
报告强调了2020年作为全面建成小康社会收官之年的重要性，以及政策逆周期调节的必要性，同时指出中国经济的结构性问题和新增长动能。整体基调偏乐观，预计经济将在2020年企稳回升。
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