2020年中国公募基金行业发展战略研究：变革风正劲，基金新机遇-华泰证券-20200902.pdf
2020年中国公募基金行业发展战略研究报告主要分析了2020年中国公募基金行业的发展机遇与挑战。
**核心观点：**
1. **行业机遇：**
* **指数基金：** 规模增长迅速，产品创新空间大，有望受益于市场对被动投资的需求。
* **买方投顾：** 试点启动，全权委托模式促进差异化发展，公募基金需提升专业性。
* **银行理财子公司：** 与公募基金合作共赢，分享居民财富入市的增量空间。
2. **美国经验：** 美国基金业发展成熟，监管完善、产品丰富、费率较低。其经验对中国基金业发展具有借鉴意义。
3. **中国基金业发展现状：**
* 基金规模稳健增长，但竞争加剧，行业集中度下降。
* 产品线日益丰富，创新产品不断涌现。
4. **核心竞争力：** 基金公司需从治理机制、人才建设、资源禀赋、产品创新、金融科技、风控体系六大方面强化核心竞争力，实现突破。
**具体分析：**
* **指数基金：** 相比主动型基金，指数基金具有费率低、风险分散、业绩稳定等优势。ETF作为指数基金的重要组成部分，具有高流动性和实物申购的特点。
* **买方投顾：** 卖方投顾模式下，基金公司主要通过销售产品盈利。而买方投顾模式下，基金公司与客户利益一致，更加注重客户利益。
* **银行理财子公司与公募基金：** 理财子公司与公募基金在产品、渠道、客户等方面存在差异，未来有望在竞争中合作共赢。
* **美国经验：** 美国基金业的发展受益于完善的监管制度、多样化的产品类型和市场化竞争。先锋基金的低成本模式、富达基金的国际化战略以及贝莱德的技术优势，为中国基金业提供了借鉴。
* **中国基金业发展趋势：**
* **市场结构：** 股票型基金占比有望提升，个人投资者比例下降，机构投资者占比增加。
* **产品创新：** 多元化产品、特别是指数基金、ETF、FOF、养老金相关产品将成为发展重点。
* **费率：** 竞争加剧下，费率有望持续下降。
* **渠道：** 拓宽销售渠道，完善客户分层体系。
* **风险提示：** 政策风险、市场波动风险。
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