化妆品行业系列深度报告-本土化妆品龙头崛起-华泰证券-20190107.pdf
摘要 : 该证券研究报告涉及两个主题，即社会服务和化妆品行业。在社会服务方面，华泰证券维持旅游综合Ⅱ的增持评级，重点关注中国国旅的离岛免税购物业务。在化妆品行业方面，报告指出，我国化妆品消费水平和市场规模较发达国家仍有差距，但随着消费者需求的进阶，行业有望长期繁荣。其中，本土化妆品企业积极布局，细分龙头逐渐崛起，具有综合能力突出的民族化妆品企业市场份额有望进一步提升。建议关注珀莱雅、上海家化和御家汇三家企业。报告同时提出风险提示，指出宏观经济下行和外资化妆品品牌在国内价格下降及渠道下沉等问题可能影响行业发展。
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