可选消费行业深度研究：中餐西渐，舌尖上的大国崛起-华泰证券-20221020.pdf
本报告聚焦中餐出海，认为新一轮连锁品牌化中餐出海时代有望加速到来。中国餐饮企业出海竞争中具有三大优势：独有的文化辨识度、互联网基因的运营模式、快速建设供应链的能力。中餐品牌出海可遵循文化输出与效率模式输出两大路径，火锅品类或为具备相对优势的潜力赛道。
海外中餐发展与人口迁徙密不可分，逾6000万海外华人与百余万境外务工、留学、度假群体为本土餐饮品牌出海培育了广袤沃土。中餐是体验中国文化的重要载体，伴随中国文化软实力增强，海外认同感提升，国际中餐市场受众正逐步从华人群体向非华人群体延伸。后疫情时代，互联网基因新餐饮模式输出同样值得期待。国内龙头品牌率先开启数字化、工业化系列改革，其商业模型在连锁化率偏低的海外中餐市场有望得到复用，助力龙头品牌快速扩张。
报告回顾海外中餐发展的四个阶段：萌芽期、成长期、成熟期和迭代期。重点分析了海外中餐市场的人口、文化、技术三个维度的新机遇。
1. **人口维度：**移民群体和跨境商旅流动性提升为中餐品牌发展提供长期需求。海外华人是本土餐饮企业最忠实和优质的消费群体，跨境商旅流动性提升催化了品牌中餐出海。
2. **文化维度：**中国文化软实力增强，海外对中餐认同感提升。海外中餐人均市场规模远超国内，伴随中国文化影响力和认同感的增加，国际中餐市场受众正逐步从华人群体向非华人群体延伸。
3. **技术维度：**互联网生态的先行出海是我国新餐饮模式“走出去”的基础支撑。新的用餐习惯与场景倒逼餐饮企业加快线上线下渠道构建步伐。
报告选取了霸王茶姬、太二、蜜雪冰城、小肥羊和快乐小羊等多个典型案例，分析了它们在海外市场取得成功的关键因素。
1. **霸王茶姬：**国风茶饮代表，鲜明的国风文化标签和聚焦当地基础性需求是其出海战略核心。
2. **太二：**玩转新潮品牌营销，新中餐典范。太二的特点是颠覆海外消费者对传统中式正餐的认知，
3. **蜜雪冰城：**海外门店数量TOP1本土餐饮连锁品牌，极致性价比定位与供应链底层能力是支撑。
4. **小肥羊和快乐小羊：**早期出海的火锅品牌，本土化经营和标准化扩张。
报告最后提示了新冠疫情影响超预期、海外市场竞争加剧、地缘政策风险等风险。
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