20221201-西部证券-储能行业深度报告：行业东风将至，新型储能其兴可待.pdf
储能行业深度研究报告核心观点：
1. **储能重要性与市场空间：** 储能广泛应用于电力系统，是风光消纳的关键。政策支持力度加大，装机量快速提升，行业需求空间广阔。预计至2025年，中国储能需求将达86.9GW/274.4GWh，全球需求222.7GW/656.6GWh。
2. **商业模式：** 独立共享储能模式有望提升盈利能力，成为趋势。独立共享储能可解决新能源分散配储的弊端。目前“容量租赁+调峰辅助服务”或“容量租赁+现货市场价差”是主流商业模式。
3. **技术路线：** 多种技术路线并行发展，商业化进程加速。抽水蓄能、锂电池储能、钠离子电池、全钒液流电池等多种技术路线各有优势，其中锂电池储能在新型储能中发展领先，长时储能是未来重要方向。
4. **产业链：** 关注储能产业链上下游优质公司。重点关注储能电池、储能变流器、BMS、EMS及系统集成等环节。
5. **重点关注公司：** 宁德时代（电池）、亿纬锂能（电池）、鹏辉能源（电池）、德方纳米（正极材料）、阳光电源（逆变器）、德业股份（逆变器）、昱能科技（逆变器）、四方股份（BMS、EMS）、华自科技（BMS、EMS），以及布局重力储能的中国天楹。
6. **海外市场：** 欧盟、美国、英国、澳大利亚等国家积极出台政策，促进储能发展。美国市场储能规模快速增长，加州装机量最大。英国通过市场机制改革消除储能应用障碍，并有多种收益来源。澳大利亚则侧重于可再生能源储能和用户侧储能。
7. **重点市场与政策支持：** 中国大力支持储能发展，独立共享储能政策明晰，市场机制改革也在加速。国家电网侧储能需求巨大，主要应用于支撑电力保供、提升地区电力系统调节能力等。
8. **盈利分析：** 独立储能电站的收益主要来自于容量租赁、调峰辅助服务补偿、现货市场价差。成本主要受聚光、吸热、储换热系统决定。
9. **发展趋势：** 长时储能、大规模储能、以及与可再生能源的深度融合是未来重点。重力储能、铁铬液流电池、钠离子电池等技术路线值得关注。
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