电气设备行业深度报告：充电桩，乘新基建东风迈向高质量发展-申港证券-20200604.pdf
这份申港证券的充电桩行业深度研究报告，题为《充电桩：乘新基建东风迈向高质量发展》，核心观点是：充电桩行业正经历从政策刺激主导到新基建主导的高质量发展阶段，未来将走向平台化和专业化运作，具有极强的发展潜力。欧美经验提供了很好的借鉴，欧洲在充电桩高速公路覆盖和企业布局方面领先，美国则在电动车和快充技术方面领先。
报告分析了影响行业脉搏的四个关键问题：
1. **充电桩是否赚钱？** 提高存量桩利用率是关键，成熟阶段盈利稳定，服务费定价、直流桩功率和利用率都影响盈利能力。
2. **技术发展方向是什么？** 超大直流快充是方向，但需动力电池配合，未来需解决电池快充性能瓶颈。
3. **未来市场格局走向？** 运营商是长期主体，构建智能充电网络平台，国网、南方电网重新发力，新玩家入局，共同推动平台化充电网建设，公用桩快充占比提升、高速公路覆盖，私人桩配建率提升。
4. **未来十年市场规模有多大？** 充电桩增量超5000万台，投资空间近万亿，服务费收入年复合增长率51.3%。
报告认为，充电桩未来发展中马太效应将逐步体现，并更加体现互联网化特征。规模化、专业化分工、平台化发展、共享经济是趋势。新模式公募REITs试点将提供新的融资渠道。
投资策略方面，报告看好设备制造-充电运营-方案解决全产业链布局的龙头企业特锐德，国网系设备商许继电气、国电南瑞，以及民营设备运营商万马股份、科士达。
风险提示包括新基建政策变动、新能源车政策变动、元器件价格上涨、超大功率快充技术遇瓶颈、电动车销量不及预期、全球新冠疫情波动等。
报告还详细分析了国内外充电桩市场的发展现状、政策支持、技术发展、运营模式、市场格局和投资机会，并提供了大量的图表数据佐证。
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