扫地机行业深度报告：拐点将至，布局正当时
这份民生证券的研究报告深入探讨了扫地机行业，并对该行业的投资机会提出了积极的看法。报告的核心内容如下：
**1. 市场存在预期差，看好扫地机板块：**
* 市场对扫地机板块存在悲观预期，主要体现在需求复苏乏力和竞争加剧导致盈利恶化两个方面。
* 报告认为这些悲观预期已被充分消化，且2023年行业基本面触底回升的可能性很高。
**2. 扫地机行业放量确定性高：**
* 分析了影响扫地机行业放量的五要素，包括疫后消费复苏、低销量基数、自清洁产品主导、均价下探和产品力微创新。
* 不同于简单的“以价换量”，更多因素共同作用，支撑行业放量增长。
**3. 行业竞争格局向好，龙头公司盈利能力稳定：**
* 认为扫地机行业头部格局稳定，龙头公司竞争优势显著。
* 即使龙头公司采取以价换量的策略，也有产业链降本的支撑，预计盈利能力可以保持稳定。
**4. 渗透率提升空间广阔：**
* 与欧美日发达国家相比，中国扫地机渗透率仍较低，具备长期增长潜力。
* 行业正处于创新扩散的“早期大众”阶段。
**5. 头部效应显著，格局基本已定：**
* 行业集中度持续提升，科沃斯和石头科技占据领先地位。
* 白电企业入局难以撼动当前格局，因为扫地机更偏重“科技”属性，对软件算法要求更高。
**6. 投资建议：**
* 2023年扫地机行业销量有望恢复增长，竞争格局维持良好态势，建议关注石头科技、科沃斯。
**7. 风险提示：**
* 国内需求复苏不及预期、海外需求不及预期、行业竞争加剧、原材料上涨。
**8. 公司分析：**
* 石头科技：期待新品表现，未来或成科技消费品平台型公司。
* 科沃斯：扫地机龙头地位稳固，新品类拓展可期。
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