新能源智造行业行业深度报告：“十五五”专题报告-具身智能天高海阔，人形破晓塑新局.pdf
这份中国银河证券关于具身智能的深度报告，以“具身智能天高海阔，人形破晓塑新局——‘十五五’专题报告”为题，核心观点如下：
**核心观点：**
* **具身智能是人工智能的下一个浪潮：** 推动AI大规模商业化和产业化，重塑效率和模式。中国布局具身智能具有全球竞争先发优势和新质生产力的引擎作用。
* **中国具身智能抢先机：** 在政策、市场和供应链等方面已形成领先优势，但在顶尖模型、高端芯片等核心领域仍有差距。“十五五”规划有望推动战略升级，打造“具身中国”发展模式。
* **市场规模可期：** 预计工业、商业、家庭场景逐渐突破，2026年市场规模将超万亿，到2040年有望达到近3万亿元。
* **人形机器人量产元年：** 产业链上下游齐发力，技术与产业发展需求、政策方向均支持应用场景落地，积累数据反哺产品迭代。看好具备优质大客户资源、量产能力强的企业，或能协助本体企业落地的代工企业。
* **投资建议：** 当前具身智能推进速度、远期空间均具备优势，行业具备强阿尔法属性，各技术路线尚未收敛，各环节均存在差异化或边际变化较大的重点推荐方向。
* **风险提示：** 关键技术突破不及预期、下游场景开发进度/需求空间不及预期等风险。
**报告重点内容：**
* **具身智能定义与价值：** 强调具身智能是具有物理载体的智能体，推动AI大规模商业化。
* **中国具身智能发展优势：** 政策支持、市场需求、完备工业体系与供应链。
* **市场规模与应用场景：** 工业、商业、家庭场景逐渐突破，市场前景广阔。
* **产业链分析：** 上游软硬件供应，中游产品制造（人形机器人本体厂商和代工），下游应用场景。
* **企业布局与竞争格局：** 传统机器人企业与科技公司/初创企业竞争，算法模型突破与资本助推。
* **投资建议与风险提示：** 推荐关注电新、机械、汽车产业链相关标的，并提示技术、市场、政策等风险。
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