啤酒行业深度报告：群雄逐鹿共天下，加速高端化进程
该研报对中国啤酒行业进行了深度分析，并给予“推荐”评级，重点推荐重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、乐惠国际。
核心观点：
1. **高端化成效显著，集中度持续提升：** 啤酒企业竞争策略从“份额优先”转向“利润优先”，高端化策略带动市场规模和吨价增长。CR5市占率不断提升，寡头格局明确。
2. **短期量价齐升，中长期降本增效及高端化：** 疫情后现饮渠道复苏将增加短期销量。包材成本有望回落。企业通过关停旧厂提高产能利用率。高端化是必然趋势，中国啤酒吨价仍有提升空间，精酿啤酒高增长将加速高端化。
3. **重点公司分析：**
* **重庆啤酒：** 嘉士伯赋能，高端化领先。
* **青岛啤酒：** 创新“啤酒+文旅”模式，品牌力向上。
* **华润啤酒：** 渠道布局完善，提价空间广阔。
* **燕京啤酒：** 二次创业新篇章，高端化望加速。
* **乐惠国际：** 设备业务稳固，精酿板块打造新优势。
4. **风险提示：** 宏观经济下行、原材料价格上涨、高端化进程不及预期、行业政策变动等。
研报详细分析了中国及美国啤酒行业发展历程，认为中国市场正处于中成熟度转向高成熟度阶段。对比了中国和美国的啤酒消费特点，强调了高端化、多元化的发展趋势。报告还深入探讨了原材料成本、提价策略、产能优化等因素对啤酒企业盈利能力的影响。通过对各家重点公司的分析，更深入地了解了行业的竞争格局和未来发展方向。
总而言之，研报看好中国啤酒行业的高端化进程，认为相关企业具有投资价值。
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