非银行金融行业事项点评报告：《人身保险公司分类监管办法（征求意见稿）》点评-人身险公司分5类监管，有望塑造行业发展新格局
这份信达证券的研究报告主要探讨了中国银保监会人身险部发布的《人身保险公司分类监管办法(征求意见稿)》。报告核心观点包括：
1. **分类监管框架：** 《征求意见稿》将人身险公司分为1类、II类、III类、IV类和V类共5个类别，依据公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力管理等六个维度评估综合风险水平。监管机构将根据分类结果采取相应的监管措施。分类结果每两年调整一次。
2. **监管资源集中：** 分类监管有助于集中监管资源，对较高风险机构进行重点监管，提高监管效能。长期来看，能引导险企提升自身经营和风控能力，促进行业健康稳定发展。
3. **业务经营范围限制：** 根据公司风险等级，限制万能险和拓展类业务。III-IV类公司在万能险和拓展类业务的开展上将受到限制，特别是V类公司，可能被暂停相关业务，并限制创新业务的开展。
4. **资金运用和分支机构开设差异化：** 资金运用业务和分支机构开设将有所区别，不同类别的公司在资金运用、经营区域范围和分支机构设置上有所差异，或有望重塑人身险行业的发展格局。
5. **投资建议：** 头部上市险企（如中国太保、中国平安和中国人寿）有望纳入1类范畴，并在业务开发方面受益。
总的来说，报告认为《征求意见稿》是监管审慎监管的体现，旨在规范行业发展、减少乱象、夯实基础。通过差异化的监管措施，有望促进行业经营和风控水平的提升，并可能重塑人身险行业的发展格局。同时，该报告也提示了政策实施不及预期的风险。
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