《人身保险公司分类监管办法（征求意见稿）》点评：大型保险公司有望获得更多业务资质，竞争壁垒有望继续加强
这份财通证券的行业点评报告主要分析了《人身保险公司分类监管办法(征求意见稿)》对保险行业的影响。报告的核心观点是，新的监管办法以风险为导向，根据保险公司的等级对其业务范围、经营区域和资金运用范围进行明确与限制，利好资本实力雄厚、经营稳健的大型保险公司，预计将加强其竞争壁垒。
报告指出，《征求意见稿》根据公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力管理等六个维度对保险公司进行分级，并据此对其业务范围、经营区域和资金运用范围进行限制。I类公司业务范围最广，可以开展创新投资业务，而IV类和V类公司在业务范围、分支机构增设和资金运用方面受到严格限制。
报告认为，新的监管办法将倒逼保险公司加强自身管理，提升风险防范能力，以获得更高的评级和更多的业务资质。对于投资者而言，报告建议关注利润修复弹性高、平台经济政策向好的互联网保险标的【众安在线】，以及目前NBV正增长或正在好转的低估值标的，如【中国平安】/【中国太保】/【中国人寿 A/H】/【新华保险】/【中国太平】/【友邦保险】。报告强调，经济回暖和权益市场好转将有助于保险行业估值修复，当前保险行业估值仍然处于低位。
风险提示包括行业监管超预期趋严、后续保单修复弱于预期、代理人规模持续下滑、权益市场波动加剧、长端利率超预期下行。
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