煤炭开采行业点评报告：煤炭Q4基金持仓分析：持仓低位，配置价值凸显
这份开源证券的行业点评报告分析了2022年四季度煤炭板块的基金持仓情况，指出该板块持仓处于低位，配置价值凸显。
**主要结论和观点：**
* **基金持仓降至低位：** 受前期涨幅较大及煤价下跌影响，煤炭板块持续回调，导致公募基金减持，持仓降至低位。截至2022年四季度末，公募基金持有煤炭行业股票市值占基金股票总市值比例为1.38%。
* **配置价值凸显：** 报告认为当前煤炭板块估值已处低位，具有足够高的安全边际。春节前煤价下跌后出现反弹，未来需求复苏及供给不确定性使煤价有望维持。同时，多数煤炭企业2022年业绩预告均表现良好，预计2023年业绩仍有望维持高位。
* **龙头煤企仍是主要持仓：** 陕西煤业、中国神华、广汇能源、兖矿能源等龙头煤企仍是基金主要持仓标的。
* **特色煤企及转型煤企获加仓：** 四季度基金加仓较多的公司为永泰能源（转型全钒液流电池）、潞安环能（喷吹煤龙头）、神火股份（煤+铝高景气）等。
* **子板块分析：** 动力煤与炼焦煤均出现较大幅度减仓。
* **投资策略：** 报告看好煤炭板块的投资价值，建议关注海外及非电煤弹性受益标的（兖矿能源、兰花科创、晋控煤业）、销售结构稳定且高分红的受益标的（中国神华、陕西煤业、山煤国际）、能源转型受益标的（华阳股份、美锦能源、电投能源）、焦煤需求改善逻辑受益标的（山西焦煤、平煤股份、淮北矿业）以及高成长标的（广汇能源、中煤能源、宝丰能源）。
**风险提示：**
* 经济增速下行风险。
* 疫情影响风险。
* 可再生能源加速替代风险。
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