隐形正畸行业深度研究：美学意识觉醒下的消费新力量-中泰证券-20210630.pdf
中泰证券发布了关于隐形正畸行业的深度研究报告，对该行业的发展前景进行了详细分析。报告的核心内容如下：
**1. 行业概况与市场空间**
隐形正畸市场具有高发病率、低渗透率的特点，市场潜力巨大。中国错颌畸形发病率高达74%，但正畸治疗渗透率较低。随着美学意识的觉醒和口腔数字化技术的应用，隐形正畸的渗透率有望快速提升。灼识咨询预计，到2030年，中国隐形矫治器治疗病例将达380万例，市场规模将达119亿美元，年化复合增速20%以上。
**2. 驱动因素**
* **用户维度：**儿童早矫是行业下一阶段的增长引擎。替牙期儿童错颌畸形患病率高，且该阶段牙周组织及颌骨可塑性强，矫治效果好。
* **终端市场维度：**医美渠道有望成为新增量，三四线城市下沉空间广阔。隐形矫治与口腔修复美学关联紧密，医美机构的增量市场有潜力。
**3. 竞争格局**
隐适美和时代天使合计占据80%以上的市场份额，双强格局有望延续。隐形正畸市场竞争涉及多环节的专业能力，先发优势和规模效应显著。医生作为主要决策者，获医能力成为企业核心竞争力。
**4. 隐适美与时代天使的竞争**
时代天使在产品矩阵、覆盖医生以及数字化服务能力等方面已具备与隐适美相当的实力。作为本土企业，时代天使在病例库、方案设计及医生支持层面更具优势。
**5. 行业竞争的关键要素**
* **技术与研发：**力学模拟、数字化开发、膜片材料等技术是核心。
* **方案设计：**建模能力和数字化开发能力是关键。
* **获医能力：**医生是主要决策者，获医能力至关重要。
**6. 行业参与者**
* **专业的隐形正畸方案提供商：**隐适美、时代天使等，具有完备的产品矩阵和中后台服务能力。
* **传统齿科器械巨头：**士卓曼、登士柏西诺德等，有望重构行业第二梯队。
* **SDC模式：**直接面向C端，但在中国面临挑战。
**7. 时代天使的优势**
时代天使作为国产隐形矫治引领者，依托产业资源，构建本土化优势，快速发展。
**8. 风险提示**
包括原材料价格上涨、市场竞争加剧、医生覆盖不及预期、市场规模测算假设等。
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