宏观经济“十四五”展望系列专题(一):“十四五”经济发展的逻辑起点-中信证券-20200920.pdf

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“十四五”经济发展的逻辑起点是“十三五”时期中国经济虽增速换挡但韧性明显增强,通过供给侧结构性改革,经济已经初步走上高质量发展道路。展望“十四五”,中国既面临百年未有之大变局的外部环境,也站在第二个一百年的起点上,预计将以“内循环”促进“双循环”来破题,打造“双循环”新发展格局。 “十三五”时期,中国以“供给侧结构性改革”破题,通过“三去一降一补”的有效实施,明显提高了国民经济的韧性和抗风险能力,虽然经济增速换挡,但质量显著提升,结构明显优化。中国即将超越美国成为全球最大的消费市场,贸易结构进一步多元化,经济增长对“旧经济”的依赖度逐渐下降,“新经济”亮点频出,金融市场功能更加完善、风险有效降低。 谋划“十四五”,必须统筹世界百年未有之大变局和中华民族伟大复兴战略全局。新冠疫情让全球经济陷入深度衰退,加剧了全球固有矛盾;中美关系出现新的变化,增加了我国外部环境的不确定性;美元可能因美联储大规模扩表而启动长期走弱的周期。 “十四五”将以“内循环”促进“双循环”破题,打造“双循环”新发展格局。新格局将深挖国内要素和内需市场的潜力,促使国内都市圈发展、产业链整固和消费升级,并以更高水平的开放参与国际市场。以“内循环”促进“双循环”,包括实体经济循环,也包括资本市场循环。当前世界正经历以数字互联网为核心的第四次工业革命,我国有望抓住此次机会窗口实现高质量发展,提升技术创新能力。经过“十四五”的发展,中国将跨越“中等收入陷阱”,担当世界经济的火车头,成为稳定全球经济的中流砥柱。
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