传媒行业网红MCN专题：基于商业模式及变现潜力分析-海通证券-20200710.pdf
该文档是海通证券发布的一份关于网红MCN（Multi-Channel Network）专题的研究报告，重点分析了MCN的商业模式及变现潜力。
**核心观点：**
* **电商与内容平台融合，直播带货崛起：** 直播电商模式日益重要，电商平台内容化和内容平台电商化趋势明显，MCN在其中扮演关键角色。
* **产业链中MCN/KOL是主要获益方：** 直播电商产业链包括品牌商家、MCN/网红、直播平台和消费者。MCN及KOL是主要获益方，通过直播带货分成获利。
* **多种公司参与MCN业务：** 内容公司（例如芒果超媒、中广天择）利用内容基因和人才储备发力MCN；营销公司（如天下秀）深化KOL广告和电商广告；平台公司（例如抖音、快手）通过广告营销、直播分成等方式获利。
* **投资逻辑和重点标的：** 看好MCN行业发展空间，建议关注三类公司：电商服务（如壹网壹创、值得买）、MCN机构（如星期六、天下秀）和内容公司（如芒果超媒、中广天择）。
* **风险提示：** 包括行业政策监管风险、MCN机构头部主播流失风险、电商带货发展不及预期。
**具体分析：**
报告详细分析了淘宝、京东、拼多多、抖音、快手等主要平台在直播电商领域的布局和政策。还分析了MCN产业链的构成、分成模式，以及不同类型公司参与MCN业务的模式。报告并列举了重点上市公司的MCN业务布局，如壹网壹创的代运营、星期六收购遥望网络进军直播电商等。
总体而言，该报告对MCN行业进行了较为全面的分析，并提出了相应的投资建议。
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