策观AI专题：AIGC何以引领产业浪潮_2023-04-07_国信证券-20230410.pdf
这份国信证券的研究报告主要探讨了AIGC（人工智能生成内容）何以引领产业浪潮，并分析了相关投资机会。
报告的核心观点包括：
* **AIGC是脑力生产2.0时代的助推器**，从体力输出到脑力生产的效率提升经历了三个阶段，本轮AIGC是更长期的趋势，主要基于三大驱动力：人工智能改变人与内容的根本关系、AIGC多模态的特征使其具备多场景融入的潜能、底层技术方面更精简的模型。
* **以史为鉴：**2013、2015年TMT行情以及2019-2021年半导体行情对本轮AI浪潮存在一定启示意义。
* **AI产业赛道长期空间仍存**，尽管短期可能存在过热，但从绝对空间、细分行业涨幅和估值等方面来看，AI产业仍有长期增长潜力。
* **配置思路上**，报告建议关注存储器、芯片(算力)和半导体(设计、封测)。AIGC的应用将刺激内存需求，算力瓶颈依然存在，半导体基本面预计触底。
报告的具体内容包括：
1. 详细分析了AIGC的定义、驱动因素和发展阶段，强调了AIGC在提升脑力生产效率方面的作用。
2. 回顾了过往科技牛市（TMT、半导体）的特点，并与本轮AI浪潮进行对比，寻找相似之处和借鉴意义。
3. 评估了当前AI产业的发展阶段，讨论是否存在过热风险，并从多个角度论证了长期增长潜力。
4. 提出了具体的投资配置思路，建议关注存储器、芯片和半导体产业链，并给出了相应的理由。
报告提示了潜在的风险，包括AI技术商业化落地不及预期、行业竞争加剧和技术迭代不及预期等。
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