酒店行业深度研究:产品结构持续升级,轻资产扩张助力龙头集中-东方财富证券-20210301.pdf

这份东方财富证券的研究报告分析了酒店行业的发展趋势,重点关注产品结构升级、连锁化率提升和经营模式转变带来的投资机会。
**核心观点:**
* **疫情加速行业转型:**疫情提高了消费者对酒店安全和品质的要求,连锁酒店凭借品牌、规模和资源优势将持续受益。
* **产品结构升级:**酒店行业正从中低端向中高端转型,以满足消费升级的需求。中高端酒店占比提升空间大。
* **连锁化率提升:**中国酒店连锁化率低于发达国家,连锁化率提升空间广阔,龙头企业加速扩张。
* **轻资产模式:**酒店集团向加盟模式转型,降低成本,提升盈利能力,推动龙头企业利润增长。
* **销售渠道分化:**龙头酒店集团注重直销渠道建设,以提高客户粘性,降低渠道费用。
* **竞争格局:**行业集中度提升,龙头企业凭借品牌、规模、会员体系等优势占据市场主导地位。
**投资建议:**
* 谨慎看好首旅酒店(600258.SH),受益于北京环球影城开业和北京冬奥会的催化。
* 谨慎看好锦江酒店(600754.SH),具有规模优势、中高端酒店占比高和加盟占比高。
* 建议关注华住(HTHT.O),盈利能力强,会员数增速快,增长性可期。
**风险提示:**
* 疫情恢复进度不及预期。
* 龙头公司拓店进程不及预期。
* 民宿等新兴模式发展加剧住宿业竞争。
该报告认为,酒店行业转型升级是必然趋势,龙头企业在多维度具备优势,建议投资者关注相关投资机会。
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