传媒行业直播电商研究专题：直播电商，万亿GMV下的新风口-中信证券-20200423.pdf
直播电商正迎来万亿规模的新风口，随着直播模式的演进，用户规模和付费水平将持续提升。直播电商融合了直播特有的高互动性和实时的反馈性，对于提升电商运营效率有显著提升。预计直播电商市场规模将超过万亿GMV，相关平台、MCN机构和供应链都有望受益。
直播产业持续进化，用户天花板和付费水平不断提升。直播的内容不断演进，内容丰富度不断提升，用户规模持续增长，商业化模式也在同步演进。直播电商能大幅提升电商运营效率，万亿GMV可期。直播电商相较于传统电商在内容、营销和供应链上有更大的优势。
平台方积极推动，扶持政策加速直播电商发展。淘宝、抖音和快手均针对直播电商给予积极的扶持政策。腾讯依托微信开始深挖私域流量，拼多多也在积极引入MCN。平台方的政策扶持将极大推动直播电商加速发展。长期看平台方受益明显，但是MCN机构潜力最大。直播电商加速发展将加速平台方的货币化效率提升，提升用户留存。MCN的货币化方式预计将更加多样化，电商销售将有利于MCN规模化扩张。
拥有优质流量运营能力和供应链能力的MCN具有最优潜力。直播电商将提高MCN的进入门槛，MCN需要更强的流量运营能力和用户运营能力，保障粉丝的持续增长以及粘性，同时需要能有效整合供应链。优先选择稳定且有流量优势的平台方，具有流量运营能力和供应链管理能力的MCN，以及供货品牌。
风险提示：直播电商发展不及预期、政策监管趋严、宏观经济增长不及预期导致居民消费下滑。
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