2月美国通胀数据点评：美国坚挺的通胀仍是货币政策核心关注点
2023年3月15日东北证券发布的宏观研究报告《美国坚挺的通胀仍是货币政策核心关注点》对2023年2月美国通胀数据进行了解读，并对未来通胀形势和货币政策进行了展望。
**核心观点：**
* **通胀数据分析：** 2月CPI数据基本符合预期，但核心CPI环比超预期，主要由于居住、运输、娱乐等服务通胀仍在上升。
* **食品通胀：** 2月食品CPI环比0.4%，继续缓解，风险相对可控，主要由于全球食品价格指数下降。
* **能源通胀：** 2月能源CPI环比-0.6%，继续下行，原因在于原油和天然气价格下降。
* **商品通胀：** 2月环比0.0%，二手车价格下降，但部分商品涨价。
* **服务通胀：** 2月环比0.6%，仍然顽固，其中居住通胀具有滞后性，预计年中可能下滑。非居住服务通胀上升，可能与劳动力市场紧张和消费需求旺盛有关。
* **展望：**
* **短期：** 预计未来4个月美国环比通胀震荡下行，年中受益于居住通胀下行，整体通胀下降速度将加快。
* **CPI同比：** 由于2022年3月能源通胀高基数影响，预计3月CPI同比下降将较大，但年终CPI和核心CPI可能仍维持4%左右。
* **货币政策：** 由于通胀较高，同时受到中小银行挤兑冲击，美联储面临两难选择。预计3月FOMC会议加息25个基点，市场认为7月可能降息，但报告认为通胀形势不支持降息。
**风险提示：**
服务通胀的韧性超预期，美国金融风险超预期。
相关报告
-
1.14 MB 10页 2月通胀数据点评：国内通胀不会成为政策的压力
-
932.69 KB 16页 补贴力度超前的《通胀削减法案》，将如何影响美国热泵市场？
-
1.21 MB 10页 【宏观快评】2月通胀数据点评：今年核心通胀是否无忧了？
-
988.4 KB 7页 2月通胀数据点评：2月通胀缘何回落？
-
952.36 KB 10页 2月通胀数据点评：消费复苏仍需政策支撑
-
930.85 KB 19页 2023年通胀研究系列一：中国的核心通胀，压力多少？-海通证券-20230207.pdf
-
2.56 MB 13页 有色金属行业研究-大宗及贵金属周报：美国通胀数据韧性较强，大宗金属价格短期承压
-
2.47 MB 39页 美国1970年代大滞胀的来龙去脉-民生证券-20221004.pdf
-
3.31 MB 53页 计算机行业：数据是核心，中国数据资产的新时代-海通证券-20200721.pdf
-
2.46 MB 42页 【华西证券】历史视角下的美国关税分析：经济与资产影响.pdf
-
4.94 MB 38页 美国发动“对等关税战”的影响-第一创业-202504.pdf
-
4.89 MB 12页 关税反制，对国内通胀有多大影响？-华创证券-20250406.pdf
-
6.67 MB 54页 美国研究报告：2025数据中心市场 平衡前所未有的机会与战略风险.pdf
-
1.14 MB 31页 银行：案例分析与行业数据-美国金融如何支持科技企业？.pdf
-
9.2 MB 19页 2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题-民生证券-20241207.pdf
-
3.87 MB 15页 银河证券-宏观专题报告：美国的关税，汇率的两面-241107.pdf
-
605.13 KB 4页 突发点评20241106 特朗普胜出美国大选的未来影响.pdf