纺织服饰行业全球观察之安德玛-FY2023Q3：鞋类收入同增25%，库存压力仍存
安德玛（Under Armour）公布了2023财年第三季度（2022年10-12月）的业绩报告，以下是核心内容总结：
**业绩概览：**
* **收入：** 15.82亿美元，同比增长约7%，主要得益于经销渠道收入增长6.76%。鞋类收入表现突出，增长25.35%。
* **净利润：** 1.22亿美元，同比增长10.91%。剔除MyFitnessPal平台出售收益及相关税务减免，调整后净利润为0.76亿美元；去年同期为1.10亿美元。
* **毛利率：** 44.15%，同比下降6.59个百分点，原因在于促销活动增加及汇率变动影响。
* **营业利润率：** 5.98%，同比下降0.35个百分点。
* **销售、行政及一般费用率：** 38.17%，同比下降6.02个百分点。
**分地区收入表现：**
* **北美：** 收入10.38亿美元，同比下降2.41%。
* **亚太地区：** 收入1.98亿美元，同比下降8.84%。
* **泛欧洲地区：** 收入2.63亿美元，同比增长32.49%。
* **拉美地区：** 收入0.63亿美元，同比增长44.86%。
**分渠道收入表现：**
* **经销渠道：** 收入8.20亿美元，同比增长6.76%。
* **直营渠道：** 收入7.15亿美元，同比下降0.70%，其中门店收入下降，电商收入增长约7%。
* **特许经营：** 收入0.30亿美元，同比下降18.77%。
* **其他渠道：** 盈利0.17亿元，增幅明显。
**分产品收入表现：**
* **服装：** 收入10.76亿美元，同比下降2.10%。
* **鞋类：** 收入3.54亿美元，同比增长25.35%。
* **配件：** 收入1.05亿美元，同比下降1.66%。
**运营指标：**
* **现金周转天数：** 79.18天，同比增加12.85天。
* **应收账款周转天数：** 39.91天，同比增加4.70天。
* **应付账款周转天数：** 104.73天，同比增加25.44天。
* **库存周转天数：** 117.26天，同比增加6.84天，期末存货12.18亿美元，同比增加50.08%。公司预计库存水平仍将保持高位，但对库存管理有信心。
**业绩展望：**
* 预计FY23全年营收将保持低单位数增长（原预期为5%-7%），经汇率调整后以中单位数增长（原预期为7%-9%）。
* 预计FY23全年毛利率较上一年度基线值下降3.75-4.25个百分点。
* 预计FY23全年销售及管理费用率以低单位数下降。
* 预计FY23摊薄后每股收益为0.52-0.56美元（原预期为0.44-0.48美元）。
* 预计FY23全年资本性支出约为2亿美元（原预期为2.25亿美元）。
**风险提示：** 全球疫情不确定性风险，业务高度竞争性风险，保持品牌价值和声誉能力的不确定性。
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