纺服全球观察之耐克2021Q1：全集团业绩强劲复苏，大中华区线下实现正增长.pdf
耐克2021财年第一季度（2020年6月-8月）业绩报告分析：
核心观点：
* **集团业绩强劲复苏：** 2021财年Q1实现总收入106亿美元，同比下降0.6%，但归母净利润15.18亿美元，同比增长11.1%。毛利率44.8%，同比下降0.9个百分点，净利率14.3%，同比提升1.51个百分点。主要得益于全价产品占比提升、成本控制以及电商业务的强劲增长。
* **大中华区线下实现正增长：** 大中华区Q1实现收入17.8亿美元，同比增长6.0%，线下门店实现正增长，电商业务延续高增长。
* **分品牌表现：** 耐克主品牌收入基本持平，匡威品牌收入增长约2%，主要受益于欧洲区匡威品牌需求强劲以及全球匡威电商收入高增长。
* **分渠道表现：** 直营收入同比增长13%，电商收入增长83%，电商占比超过30%。活跃会员数增长近60%。
* **分地区表现：**
* 大中华区：收入增长6.0%，占集团收入16.8%，线下门店复苏。
* 北美：收入下降1.6%，电商增长近100%。
* 泛欧洲：收入增长4.9%，电商增长超过100%。
* 亚太及拉美：收入下降18.2%，但电商增长超过90%。
* **业绩展望：** 管理层预计21财年H1营收同比持平，全年收入预计个位数至低双位数增长。毛利率预计全年持平，电商业务有望推动利润率改善。
风险提示：库存压力、现金流压力、终端动销风险。
相关报告
-
782.93 KB 7页 纺织服饰行业全球观察之斯凯奇-FY2022Q4：批发渠道营收持续强劲，美国地区表现突出
-
802.68 KB 8页 纺织服饰行业全球观察之安德玛-FY2023Q3：鞋类收入同增25%，库存压力仍存
-
2.03 MB 31页 家用电器行业深度报告：全球视野看家电之出口总览，边际迎来复苏，品牌出海风鹏正举.pdf
-
3.82 MB 24页 纺织服饰行业跟踪：1-2月终端消费回暖，关注全年业绩复苏可观的重点公司
-
5.83 MB 87页 大消费投资专题研究报告：全球视角的大消费估值研究之框架篇-方正证券-20210606.pdf
-
1015.71 KB 25页 三中全会系列之三土地改革，后地产时代，“土地驱动式增长”如何转型-方正证券-20240711.pdf
-
3.01 MB 20页 疫后复苏之人力资源服务行业专题报告：疫后用工新常态，人力资源赛道景气度提升
-
2.91 MB 29页 食品饮料行业疫后餐饮复苏之大众品板块专题报告：复苏延续，增长可期
-
1.31 MB 10页 基础化工行业2023Q1业绩前瞻：需求弱复苏，看好三条主线
-
10.97 MB 44页 20210118-光大证券-光大证券纺织服装和化妆品行业2021年投资策略：柳暗花明，千帆竞发.pdf
-
1.32 MB 18页 纺织服装行业周报：1-2月社零稳健恢复，看好服装零售复苏趋势
-
1004.89 KB 12页 ESG动态观察之二：国企改革正当时，解码国企、民企ESG评价差异
-
1.44 MB 23页 纺织服装行业周报：国际运动品牌业绩指引梳理，慕思推出睡眠新品“世纪梦”系列
-
852.16 KB 9页 房地产和物业服务行业2023年2月企业销售数据点评：销售底部已过，复苏势头强劲
-
1.05 MB 11页 消费者服务行业月报：新年新气象，行业复苏意正浓
-
3.39 MB 45页 医疗器械与服务行业：复苏已至，业绩可期
-
1.61 MB 12页 纺织品和服装行业研究：海外专题：库存去化持续，大中华区客流显著恢复
-
1.6 MB 23页 轻工制造-纺织服装行业周报：白卡纸涨价函发出，浆纸系纸品盈利边际正改善