地产行业深度报告：疫情短期阶段性冲击，中期关注政策端走向[23页].pdf
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## 平安证券 - 疫情对地产及建材行业影响分析 总结
**核心观点：** 疫情对地产行业短期冲击，长期需关注政策走向；建材行业龙头更具抗风险能力，有望受益。
**一、疫情对地产行业的影响**
* **短期影响：**
* 疫情对地产销售、开工及资金回笼产生负面影响。
* 考验房企的资金实力和应对能力，资金状况好、实力强的房企有望提升市场份额。
* 部分区域停工、停售，对周转型房企产生冲击。
* **中期影响：**
* 疫情短期控制，对全年影响相对可控，但若持续时间超预期，影响加大。
* 关注政策端变化，尤其是在经济和楼市下行压力下。
* 预计2020年投资、开工及销售增速分别在5%、0%及-5%左右。
* **历史借鉴：**
* 2003年非典期间，地产投资销售短期回调，但全年仍增长。
* 龙头房企表现相对稳健。
* **风险提示：**
* 疫情持续时间超预期，中小房企资金链断裂风险。
* 开工延期，影响投资、竣工节奏。
* 需求释放持续低于预期，房企降价风险。
**二、建材建筑行业的影响**
* **短期影响：**
* 建材行业受下游地产和基建影响，复工延期。
* 关注水泥、混凝土外加剂、防水材料等2月9日复工后的销量情况。
* 物流受限，影响建材运输。
* **中期影响：**
* 建材行业受影响相对有限，全国龙头企业抗风险能力强。
* 旺季赶工，建材需求有望提升。
* 关注全国水泥龙头、混凝土外加剂龙头和防水材料龙头。
* **历史借鉴：**
* 2003年非典对建材建筑行业影响不明显。
**三、投资建议**
* **地产：**
* 短期优选财务状况好、融资能力强的全国性房企（万科、保利、金地、招商等）。
* 关注业绩销售高增的弹性二线房企（中南、阳光城等）。
* **建材：**
* 关注全国水泥龙头、混凝土外加剂龙头和防水材料龙头（华新水泥、垒知集团、东方雨虹等）。
**四、风险提示**
1. **宏观风险：** 疫情持续时间超预期，导致房企销售持续低迷。
2. **行业风险：** 开工延期，施工进度受到影响。
3. **公司风险：** 需求释放持续低于预期，未来存在房企进一步降价风险。
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