煤炭开采行业深度报告：疫情之下煤市坚挺，煤企分红再分析-200207[31页].pdf
![煤炭开采行业深度报告：疫情之下煤市坚挺，煤企分红再分析-200207[31页].pdf](/pics/79t2uh6jrwo3jf9c.pdf.jpg "煤炭开采行业深度报告：疫情之下煤市坚挺，煤企分红再分析-200207[31页].pdf")
这份广发证券的煤炭开采行业深度报告分析了疫情下的煤炭市场以及煤炭企业的分红情况，并探讨了提高分红比例的可能性。
**核心观点:**
* **市场平稳：** 疫情期间，煤炭市场表现坚挺，行业有望维持平稳。煤矿复工延迟，但保供需求也可能加快生产进度。
* **分红现状：** 煤炭行业整体分红比例高，龙头公司股息率较高。过去10年平均分红比例处于各行业前列，但目前股息率仅略低于银行业。各公司分红政策略有差异，神华、陕煤等龙头公司分红比例相对稳定。
* **分红趋势：** 主流公司盈利和现金流稳健，未分配利润处于历史高位，潜在分红能力提升。多数公司资本开支逐步下滑，经营性和自由现金流稳健，累计未分配利润高。
* **提高分红比例探讨：**
* 集团公司：资金缺口大、债务负担重的集团公司对于上市公司提高分红诉求更强。
* 上市公司：盈利稳健预期下，提高分红比例有助于公司估值提升，也利于市值管理。
* 最新变化：兖煤、露天、西煤等公司近年来已开始提高分红比例。
* **总体结论：** 行业分红比例有望逐步提升，低估值高股息公司值得关注。潜在分红能力较高的公司包括中国神华、陕西煤业、平煤股份、兖州煤业、中煤能源、露天煤业、潞安环能、淮北矿业和阳泉煤业。
* **投资建议：** 受疫情悲观预期影响，煤炭板块估值处于历史低位。未来随着疫情逐步平息，板块估值有望回升。建议重点关注资源优势明显及产量有增长的公司。
**风险提示:**
* 下游需求低于预期。
* 各煤种价格超预期下跌。
相关报告
-
3.05 MB 13页 煤炭开采行业研究简报：金融压力加大能源价格波动弹性，基本面后市边际向好
-
1.05 MB 12页 煤炭开采行业简评报告：供需平稳，保持高景气
-
1.14 MB 12页 煤炭开采行业点评报告：煤炭Q4基金持仓分析：持仓低位，配置价值凸显
-
1.7 MB 25页 云视频系列深度报告一：云视频助力疫情防控，行业有望加速升温[25页].pdf
-
1.22 MB 23页 地产行业深度报告：疫情短期阶段性冲击，中期关注政策端走向[23页].pdf
-
1.04 MB 17页 交运行业深度报告：疫情终将雨过天晴，“危”中寻“机”，交运看长线[17页].pdf
-
666.34 KB 12页 汽车行业深度报告：肺炎疫情对乘用车行业有多大冲击？[12页].pdf
-
2.62 MB 31页 新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？[31页].pdf
-
1.54 MB 42页 家居行业深度报告：套餐时代，能装的房子和不装的企业-20180523-招商证券-41页.pdf
-
7.57 MB 63页 东南亚篇：中国企业全球化深度洞察报告-灯塔社-2024-63页.pdf
-
2.41 MB 40页 茶饮行业深度报告：东方茶走进下沉，走向世界-华福证券-2024.6.19-40页.pdf
-
4.81 MB 72页 2022巨量引擎汽车后市场行业洞察报告-巨量算数&途虎养车-2022-70页.pdf
-
5.37 MB 72页 光伏行业深度报告：需求高增，光之向往_72页_5mb.pdf
-
833.11 KB 26页 东方证券-涂料行业深度报告：涂料行业面临变局，内资涂企重整再航-230401.pdf