2020年度并购报告-汉能投资-202101.pdf
这份《2020年中国并购市场年度报告》由汉能投资集团发布，旨在分析2020年中国并购市场的状况，特别是新经济领域的并购活动，并展望未来趋势。报告通过数据分析、案例研究和专家访谈，揭示了以下几个核心内容：
1. **疫情影响下的并购市场：** 2020年初受疫情影响，并购活动短暂低迷，但随后迅速反弹，并在四季度达到高峰。中国是全球少数实现经济正增长的主要经济体，为并购市场提供了支撑。
2. **新经济并购逆势增长：** 在整体并购市场下滑的情况下，新经济领域的并购交易占比持续上升，成为资本市场的重要组成部分。TMT和医疗健康行业持续领跑并购交易数量。
3. **产业逻辑驱动并购：** 市场化并购逐步成为主流，而非市场化并购（如国企重组）在减少。产业逻辑清晰的领域，如ToB服务、医疗服务、教育赛道，并购更加活跃。
4. **政策导向：** 技术国产替代和反垄断监管成为重要的政策影响因素。A股全面注册制的提速将对新经济并购市场产生深远影响。反垄断审查的趋严，促使企业更加重视合规，并可能加速平台型公司的业务分拆。
5. **买方力量：** A股上市公司仍是新经济并购的主力军，但未上市的PE/VC被投企业也越来越活跃。
6. **退出渠道：** 并购是PE/VC重要的退出方式，但IPO仍然是核心退出渠道。C轮及后续轮创业公司的并购退出相对困难。
7. **海外战投：** 海外战略投资者对中国大陆的并购兴趣正在升温，预计未来将有更多外国战投的身影。
8. **巨头动向：** 互联网巨头（如腾讯、阿里、百度、京东、字节跳动）的投资并购策略各有侧重，但都致力于构建自身生态，并整合相关行业。
9. **分拆上市：** A股境内分拆上市制度落地，2020年分拆提速，预计未来分拆上市将成为一种趋势。
10. **展望2021：** 预计2021年中国新经济并购市场将持续向好，市场化并购、PE/VC被投企业更加活跃、分拆和剥离将持续提速、外国战投参与度提升。
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