建筑装饰行业研究周报：中长期贷款大超预期，看好Q1实物量加速转化
本文是天风证券发布的建筑装饰行业周报，主要分析了近期行业动态及投资建议。
**核心观点：**
* **中长期贷款超预期：** 1月新增社融5.98万亿元，其中企业中长期贷款同比多增14000亿元，显示稳增长力度增强。预计Q1基建将加速发力，对基建发力有支撑作用。
* **行业复苏：** 百年建筑网数据显示，2月7日施工企业开复工率、劳务到位率均有所提升，但仍低于去年同期水平。预计Q1实物量加速转化。
**投资建议：**
* **关注方向：** 能源基建、专业工程等细分板块。
* **投资主线：**
* **低估值板块：** 中国建筑、四川路桥、山东路桥、上海建工等央企国企，以及“一带一路”机会。
* **“建筑+”板块：** 中国电建、中国能建、苏文电能（与环保团队联合覆盖）、江河集团等；以及中国化学、东华科技等。
* **专业工程：** 钢结构（鸿路钢构、利柏特），以及粮食安全（中粮科工）、供热节能（瑞纳智能）、半导体洁净室（亚翔集成、圣晖集成）等。
**风险提示：**
* 基建&地产投资超预期下行。
* 新能源&化工业务拓展不及预期。
* 央企、国企改革提效进度不及预期。
**图表分析：**
* 新增人民币贷款当月值、中长期企业贷款当月值均呈现增长趋势。
* 建筑设计及服务、基建建设、园林工程、专业工程等行业上周涨幅居前。
* *ST美尚、南网能源、华图山鼎、宁波建工、杰恩设计等个股涨幅居前。
* 代表性央企&国企中，中国建筑、中国中冶、中国电建等表现较好。
**补充信息：**
* 预计23年广义/狭义基建增速分别为5.78%/4.91%。
* 传统基建、能源基建、农村水利等领域值得关注。
* 23年制造业景气度回升，专业工程领域公司受益。
* 报告还分析了市场预期、重点关注的领域以及具体股票的EPS、PE等数据。
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