轻工制造行业周报：需求复苏看好大宗纸弹性，关注提价落地情况
中泰证券轻工行业周报核心内容总结：
**行业评级：** 维持增持评级。
**投资要点：**
* **造纸包装：** 春节后提价函频发，关注需求回暖、盈利修复。
* 行业端：国内纸企第一波涨价函已在途；由于纤维供应缺少，部分纸浆生产线关闭。
* 公司端：玖龙纸业、晨鸣纸业、博汇纸业2022年业绩预亏。
* 投资建议：吨盈筑底、周期底部布局大宗纸龙头（太阳纸业）；成本反转特种纸率先受益（仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸），成本端直接受益、需求端静待复苏的（中顺洁柔），多元化布局稳健成长、利润弹性持续释放的（裕同科技）。
* **必选消费：** 线下消费修复趋势已现，关注文具龙头估值弹性。扩内需+防疫放开，消费信心及场景消费需求有望迎来逐步修复。
* 公司端：晨光股份（传统业务有望修复，电商渠道提速）、百亚股份（区域龙头短期业绩拐点确认，品牌力大幅提升）。
* 投资建议：晨光股份、百亚股份。
* **家居：** 地产需求侧政策宽松，持续看好家居估值修复。地产需求侧政策宽松，持续看好家居估值修复，修复预期已率先演绎，业绩改善幅度依赖需求复苏。
* 公司端：索菲亚发布22年业绩预告。
* 投资建议：弹性标的关注（喜临门、志邦家居、金牌厨柜、索菲亚）；头部企业长期市占率提升路径清晰，龙头成长有望穿越周期，建议关注（欧派家居、顾家家居）。
* **新型烟草：** 思摩尔发布2022年业绩预告，Q4利润中枢同比-53.6%。
* 业绩下滑主要原因为：中美市场收入下滑；对个别大客户下调价格；毛利率较低的一次性产品放量；加大研发、营销、信息系统等投入。
* 投资建议：雾化代工龙头（思摩尔国际）。
* **轻工出口：** 景气分化，关注下游去库存后订单修复。2022年海外通胀+补贴退坡叠加海运改善，出口链景气分化，可选消费需求、库存承压。
* 投资建议：关注有望受益于客户订单放量、细分赛道高景气的（家联科技、嘉益股份）；及下游渠道去库存后，订单有望修复的（麒盛科技、匠心家居、梦百合）。
**行业数据跟踪：**
* **造纸板块：** 本周价格双铜纸、双胶纸、白卡纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸等价格变动不大，针叶浆和阔叶浆价格下跌，国废价格下跌，瓦楞纸的开工率下降，库存情况有所变化。
* **家居板块：** TDI和MDI的价格有上涨。
**风险提示：**
* 原材料价格上涨风险、地产景气程度下滑风险、国际贸易政策变动风险、测算结果偏差风险。
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