科技行业先锋系列报告158，快手：短视频巨头申请在港-中信证券-20201106.pdf
这份中信证券的研究报告主要分析了快手这家短视频巨头的公司概况，业务模式，财务状况以及未来的发展前景。
**核心观点如下：**
* **公司概况：**快手是国民级的短视频应用，截至2020年6月30日，国内应用程序及小程序平均DAU达3.02亿，MAU达7.76亿，用户活跃时长超85分钟。
* **发展历程：**报告回顾了快手从GIF工具到短视频社交平台，再到发展直播、电商业务的成长之路。
* **创始人与高管：**技术出身的创始人团队和经验丰富的高管团队为公司的发展奠定了基础。
* **快手生态：**快手生态连接用户、创作者和商家，通过AI+内容中台，在直播、广告、电商等领域进行货币化。
* **用户增长：**快手用户规模和用户在线时长快速增长。
* **股权结构：**公司采用同股不同权结构，腾讯是最大的B类股东。
* **收入结构：**收入主要来自直播、广告和电商，其他业务也在快速发展。
* **直播业务：**直播是快手的核心收入来源，产品形式多样，行业仍在快速增长阶段。
* **在线广告：**在线广告是快手加强商业化的重要业务，具有足够的渗透空间。
* **电商业务：**直播电商GMV快速增长，商业化前景广阔，是快手新的增长引擎。
* **其他业务：**包括游戏和知识付费，是快手尝试新的变现模式。
* **财务概况：**报告分析了快手的营业收入、毛利率、现金流、利润水平和成本结构，指出营销费用大幅增长是2020年上半年的特点。
总体而言，该报告认为快手作为短视频巨头，在用户规模、变现能力等方面都具有巨大的潜力，但也面临着成本控制和竞争加剧等挑战。
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