金融科技行业前沿系列报告之一：支付宝，从支付到数字生活-中信证券-20200814.pdf
支付宝：从支付到数字生活
中信证券发布了关于支付宝的系列报告，报告核心围绕支付宝的发展历程、战略转型和未来展望展开。
核心观点：
支付宝从支付工具发展为涵盖多种服务的平台，经历了四次 Slogan 变迁，反映了其战略重心从支付到综合金融，再到本地生活的演进。报告认为，支付宝重新定位为“数字生活开放平台”后，有望提升客户粘性和变现能力。
支付宝的“画像”：
* **用户体系：** 全球用户超过 12 亿，其中中国用户 9 亿，同时服务 4000 万+ B 端商户。
* **市场体量：** 2019 年交易笔数约 2298 亿笔，移动支付市占率保持 53% 左右。
* **盈利能力：** 备付金利息、服务费及返佣费率变化将带来盈利增长。
支付宝的战略演进：
* **因为信任，所以简单 (2004-2011 年)：** 布局电商支付。
* **支付宝，知托付 (2011-2017 年)：** 发展综合金融业务。
* **支付就用支付宝 (2017-2020 年)：** 巩固支付市场份额。
* **生活好，支付宝 (2020 年至今)：** 打造数字生活开放平台。
C 端业务展望：
升级为“数字生活平台”：通过本地生活服务提升客户粘性。深度介入本地生活场景，有助于提升客户粘性和 ARPU 值。
B 端业务展望：
开放平台进入“全域运营体系开放”的 3.0 阶段。将重点关注 C 端资源二次挖掘、B 端商户数字化升级和产业服务商链接。
国际战略布局：
* **中国走出去：** 依托国内客户，拓展跨境旅游、海外消费等场景，增加国际支付/跨境支付业务收入。
* **全球本地经营：** 通过 Glocal 模式在全球建立本地电子钱包，构建全球支付网络。
风险提示：
报告中提到了移动支付市场的竞争、政策变化等风险因素。
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