以史为鉴，疫情冲击投资如何应对？[15页].pdf
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本报告为华创证券策略专题，核心观点如下：
**宏观：** 疫情影响下经济有近忧，但金融风险可控。预计一季度经济增速将放缓，商品和服务贸易逆差将变化，货币政策或将宽松，财政政策或有调整。
**策略：** 疫情短期冲击后，市场预期转向政策宽松。2003年“非典”对市场的影响是短暂的。A股第一波下行空间预计在7-8%之间，医疗保健、公用事业、消费板块具有防御性。
**固收：** 疫情扰动下，基本面和政策调整对债市影响。财政和货币政策可能调整，关注2、3月MLF降息的观察窗口，以及4月份政治局会议。
**行业观点：**
* **医药：** 疫情带来结构性机会，看好医药零售板块和中成药受益。
* **地产：** 复盘2003年，房地产稳态中或短暂强扰动，逆周期调控弹性加大，优选钱多货多的优势房企。
* **电子：** 小幅延迟复工影响可控，5G换机潮势不可挡。
* **通信：** 复工延后约一周，疫情对通信行业Q1影响有限。
* **交运：** 复盘2003年“非典疫情”看交运板块：“机”从“危”来。
* **商社：** 餐饮、酒店首当其冲，疫情拐点等待深蹲反弹。
* **传媒：** 疫情对传媒互联网行业影响分析。
* **农业：** 冠状病毒疫情对养殖业的影响。生猪产能或将出清，2021年猪价或维持高位。
* **食品饮料：** 短期影响不一，中线并不悲观。
* **家电：** 非典启示录：疫情影响有限，不改行业长期发展信心。
**风险提示：** 疫情影响加剧，宏观经济超预期下行，消费信心恢复不及预期，全球经济动能弱化节奏超预期。
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