教育行业在线教育专题：疫情催化有助渗透率提升-200204[15页].pdf
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## 在线教育专题：疫情催化有助渗透率提升 总结
华西证券发布在线教育专题报告，认为疫情将加速在线教育的市场渗透率提升。
**核心观点：**
* **短期催化：** 新型冠状病毒疫情导致中小学延期开学及线下培训关闭，加速了在线教育机构的市场渗透。
* **长期模式：** “双师大班”和“在线小班”是主要的盈利模式，龙头有望加速抢占市场份额。
**市场容量与竞争格局：**
* **市场容量：** 预计2022年中国在线教育市场规模将达到3102亿元，2017-2022年CAGR为26%。K12在线教育市场2022年预计达790亿元。目前用户主要分布在二、四线及以下城市。
* **竞争格局：** 尽管市场空间大、增速高，但竞争激烈，大部分机构亏损。疫情可能加剧竞争，未来政策可能提高门槛。
**业务模式：**
* **在线小班：** 成本较低，但盈利关键在于获客成本。
* **双师大班：** 规模优势明显，价格较低，有利于俘获价格敏感度用户，但师资是关键。
**在线教育机构投资要件：**
* 品牌知名度（获客成本）。
* 优质教师资源（转化率、续班率）。
* 技术支持。
**受益标的：**
* **教育龙头公司：** 新东方在线、跟谁学、好未来、有道等。
* **教育信息化公司：** 佳发教育、拓维信息、天喻信息、三爱富、科大讯飞等。
* **推出在线课程的线下龙头：** 中公教育、立思辰、思考乐教育等。
**风险提示：** 春夏季招生不及预期、监管政策风险、系统性风险。
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