建材行业投资策略：若回调则是黄金坑，疫情冲击或有限-200202[15页].pdf
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这份华西证券发布的建材行业投资策略报告，核心观点是：**若回调则是黄金坑，疫情冲击或有限，基本面决定走势。**
报告通过分析2003年非典时期和2009年H1N1流感爆发时期的股市和建材行业表现，得出以下结论：
* **疫情的短期冲击有限：**疫情对股市的负面影响通常在一周内释放完毕，行业基本面是决定板块长期走势的关键。
* **基本面是关键：**在疫情期间，如果行业基本面疲软，板块表现会跑输大盘；反之，如果基本面良好或好转，则能取得超额收益。
**报告认为，本次新冠疫情对全年基本面的冲击预计小于2003年。理由如下：**
1. 此次疫情爆发处于建材行业淡季，而2003年疫情爆发于旺季。
2. 目前行业库存处于低位，起点优于2003年。
3. 市场集中度显著高于2003年，企业竞合关系良好。
4. 即使疫情持续时间超预期，中央或加大基建投资力度托底经济。
**投资建议：**
报告认为当前多数建材企业估值已具有良好配置价值，推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、东方雨虹、科顺股份、苏博特。
**风险提示：**
报告提示投资者注意疫情持续时间超预期、环保限产弱于预期以及其他系统性风险。
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