家用电器23W4周度研究：春节期间消费数据+家电相关政策+零售额追踪
这份天风证券2023年1月31日发布的家用电器行业研究周报，核心关注春节期间消费数据、家电相关政策以及零售额追踪，并对2023年家电投资机会提出建议。
**核心观点：**
* **春节数据：** 春节期间家电消费受物流和装修影响是淡季，短期数据意义有限，需持续追踪。奥维云网数据显示节前线下渠道改善明显，线上渠道中冰柜、养生壶、净饮机、洗地机增速超过10%；线下渠道中集成灶、冰柜、电蒸锅、空气炸锅、净饮机、扫地机器人、洗地机和清洁电器增速超过10%。
* **投资建议：** 看好2023年家电行业基本面改善和投资机会。
* **内销：** 1) 疫情防控优化后线下消费场景修复，看好依赖线下销售和可选属性强的品类；长期看，家电消费或将呈现“K型复苏”。2) 看好地产政策推动需求端改善，带动居民消费ASP提升。
* **外需：** 22Q3北美零售商库存压力缓解，美国CPI回落，若欧美通胀缓解、渠道库存消化，家电外需有望改善。海运价格下降利好国内企业出海。
* **制造力外溢：** 关注跨界进入汽零、储能、光伏等领域的家电公司。
* **推荐标的：**
* 白电（海尔智家、格力电器、海信家电、美的集团）。
* 厨大电（老板电器、亿田智能、火星人）。
* 零部件（盾安环境、三花智控）。
* 小家电（科沃斯、石头科技、九阳股份、小熊电器、苏泊尔、飞科电器）。
* 黑电&电工（公牛集团、海信视像）。
* 同时关注大元泵业。
* **风险提示：** 三方数据偏差、疫情扩大、房地产、汇率、原材料价格波动等。
* **行业数据：**
* 22M11白电内销量增速环比下行，空、冰、烟机外销量增速环比改善。
* 对不同品类进行了详细数据分析（销量和市占率）。
* **原材料价格：**
* SHFE铜、铝现货结算价有所上涨。
* 中国塑料城价格指数略有下降，钢材综合价格指数略有上涨。
总体而言，报告对家电行业2023年的投资前景持乐观态度，并提供了具体的投资建议和数据支持。
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