家用电器23W6周度研究：四维剖析家电外需
本报告主要对家用电器行业进行了周度研究，核心内容如下：
**一、行业外需分析：**
* **22年回顾：** 在多种因素影响下，家电外需受到抑制，Q4 出口业务增速承压。分品类看，空冰洗外销量同比下降。但家电出口存在结构性机会，如洗衣机、洗碗机和热泵出口美国降幅收窄。
* **库存端：** 北美零售商渠道库存去化较慢。海外家电企业库销比 Q4 同比变动已见回落，其中 Electrolux、Whirlpool 库销比优化幅度更大。
* **竞争格局：** 近年来国内家电品牌份额呈上升态势，海外市场 CR5 维持在20%左右。预计 23年国内白电龙头出海面临的对手仍然为韩系品牌及区域性对手。
* **23年展望：** 惠而浦预计收入降幅将缩窄、利润率修复。伊莱克斯对欧洲、北美地区的消极预测延续，对拉丁美洲给予消极预期。
* **投资建议：** 推荐小家电（疫后修复/海外改善），零部件（第二曲线高景气），白电（疫后修复+地产改善+海外改善），厨大电（疫后修复+地产改善）等标的。
* **风险提示：** 三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。
**二、重点数据分析：**
* **22年外销：** 22年以来国内家电出口欧美增速相对疲软，Q4 出口均出现环比下滑，但部分品类出口表现出结构性机会。
* **12月数据：** 空调、洗衣机内销量增速环比改善，冰箱外销量降幅较大；出口方面，22Q4 家电出口金额同比下降23%。
* **库存数据：** 22Q4 北美零售商渠道库存同比增速已见回落。
* **海外家电企业情况：** 22Q4 Electrolux、Whirlpool、SUMSUNG 库存/销售比有所改善。
* **23年展望：** 惠而浦预计收入降幅缩窄、利润率修复，伊莱克斯对部分地区持消极预期。
**三、各品牌表现：**
* **美的、海尔等品牌：** 海外市场份额上升，国内白电龙头出海竞争加剧。
* **惠而浦：** 预计收入降幅缩窄，利润率修复。
* **伊莱克斯：** 对部分地区维持消极预期。
**四、原材料与市场信息：**
* **原材料：** 铜、铝、钢材价格走势。
* **市场信息：** 2023年家电消费呈现回暖之势，我国跨境电商渠道实现“买全球、卖全球”。
**五、行业数据：**
* **出货端：** 12月大家电外销量增速环比改善。
* **零售端：** 中怡康、奥维云网数据跟踪，分析了各类家电的零售量、均价及变化趋势。
* **公司公告：** 盾安环境、苏泊尔发布了2022年业绩预增公告。
相关报告
-
1.85 MB 19页 家用电器22W33周度研究：从海外消费者视角看购置热泵产品支出
-
1.13 MB 13页 家用电器23W4周度研究：春节期间消费数据+家电相关政策+零售额追踪
-
2.67 MB 14页 家用电器行业23W13周度研究：关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇
-
1.85 MB 6页 家用电器行业产业在线1月空调数据简评：出货受外因扰动，需求恢复良好
-
1.21 MB 16页 家用电器行业专题研究：关注直播电商渠道家电增量
-
969.54 KB 17页 国外制造业相关立法研究.pdf
-
12.39 MB 56页 品牌出海专题系列研究：复盘海外品牌国际化经验。探索国牌出海路径-银河证券-202503.pdf
-
2.06 MB 22页 通信行业研究：DeepSeek算力效率提升≠算力通缩，国产算力需求方兴未艾.pdf
-
7.21 MB 28页 家用电器行业深度报告：AI+家电：跨越智慧家居，拥抱万物拟人.pdf
-
4.78 MB 30页 2025家电“国补”焕新 社媒研究-艺恩数据-2020502.pdf
-
3.76 MB 58页 2024创新技术评估指标体系研究与相关方需求观察报告.pdf
-
1.62 MB 31页 2025年锂电设备行业年度投资策略：海外需求向上，期待新技术突破-浙商证券.pdf
-
15.1 MB 50页 活力银发人群消费需求趋势研究：新时代的消费力蓝海-黑蚁资本-202501.pdf
-
7.71 MB 42页 2025年宏观经济展望：内需或“接力”外需-国联证券-202412.pdf
-
4.84 MB 43页 2024年海外家电白皮书-魔镜洞察-202410.pdf
-
7.36 MB 99页 预制菜行业产业链系列研究：鉴析海外，洞察趋势-中信建投.pdf
-
6.9 MB 39页 2024全民运动圈层及消费需求研究-艺恩-202408.pdf
-
2.68 MB 12页 宏观研究专题报告：需求收缩的五大群体都有哪些？-信达证券-20240824.pdf
-
824.66 KB 32页 食品饮料行业海外酒类研究系列报告（一）：人口篇，从美日到中国的映射-平安证券-20240820.pdf