家用电器行业产业在线1月空调数据简评：出货受外因扰动，需求恢复良好
这份长江证券的研究报告主要分析了产业在线发布的1月份空调产销数据，并展望了未来行业发展。
**核心观点:**
* **1月数据受扰动，但需求恢复良好：** 1月份空调内外销受到疫情和春节错期的影响，分别同比下降22%和23%，但基本符合预期。更重要的是，空调库存同比有明显下降，且截至2月上旬，终端零售增速已好于过去两年同期，表明节后需求恢复良好。
* **出货弹性可期，价格保持提升：** 报告认为，在低基数、低库存背景下，叠加需求回暖，2023年家空出货弹性或超预期。同时，考虑到行业并无高库存和显著的龙头经营周期错配问题，价格展望较为稳定，成本红利将持续兑现。年初至今，家空线上及线下监测零售均价保持提升趋势。
* **企业经营趋稳：** 美的、海尔、格力等龙头企业都呈现经营趋稳的态势。美的确立了“稳定盈利，驱动增长”的经营思路，海尔对空调重视度提升，组织架构和库存都有调整，格力也基本度过了渠道改革受损最大阶段。
* **维持“看好”评级：** 报告维持家电行业“看好”评级，认为行业正从全面“逆周期”过渡到全面“顺周期”，价值修复不断提速，上行空间大，并推荐海尔智家、美的集团、格力电器及海信家电。
**主要数据：**
* 1月家空产量1042万台，同比-20.29%；销量1031万台，同比-22.57%。
* 1月家空内销434万台，同比-22.34%；出口597万台，同比-22.74%。
* 期末库存1875万台，同比-6.56%。
* 年初至今，家空线上及线下监测零售均价分别为3312及4373元，同比分别+9及+152元。
**风险提示：**
* 原材料价格大幅上涨
* 国内外需求持续低预期
* 行业竞争明显加剧
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