家用电器行业海信系专题报告系列一：自主品牌+品牌并购，出海业务扬帆远航
这份国盛证券发布的家用电器行业专题研究报告，聚焦海信集团的国际化战略及子公司海信家电(000921.SZ)和海信视像(600060.SH)的投资价值。
报告核心观点：
1. 海信国际化历程：经历了OEM出口、自主品牌出海、自主品牌+品牌收并购三个阶段，海外影响力持续扩大。目前，海信已在全球拥有31个工业园区和生产基地、23所研发机构及39家海外公司。
2. 成功因素：
* 灵魂人物：周厚健（战略制定）和林澜（积极践行）。
* 核心阵地：海信国际营销是海信集团海外品牌建设和产品销售的重要平台。
* 供应链优化：混改引入战略投资者青岛新丰（海丰国际实控），优化供应链，实现降本增效。
* 体育营销：通过与欧洲杯、世界杯等合作，提升品牌知名度。
3. 投资建议：
* 海信家电：地产放松有望稳健增长，治理改善利润率有望提升（评级：增持，2023E EPS 1.18元，PE 15.75倍）。
* 海信视像：国内显示行业龙头，高端化驱动有望带来份额和盈利能力提升。（未覆盖，盈利预测来自Wind一致预期，2023E EPS 1.50元，PE 10.84倍）。
报告风险提示：出海业务拓展不及预期，汽车热管理业务拓展不及预期，市场竞争加剧。
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