宏观深度报告：从硅谷银行救助看联储政策展望-浙商证券-20230313.pdf
这份浙商证券的宏观深度报告，题为《从硅谷银行救助看联储政策展望》，核心观点围绕硅谷银行破产事件及其对美联储货币政策的影响展开。
报告认为，当前监管机构对硅谷银行的救助已将流动性压力视为“类系统性风险”，美联储可能因此阶段性暂停加息。如果风险蔓延，甚至可能暂停缩表。未来紧缩进程的恢复将取决于银行流动性压力的恢复情况。潜在风险集中在中小银行和欧洲金融风险的反传导。
报告详细分析了美联储应对挤兑压力的流动性救助工具（BTFP），指出其本质是“无上限”的流动性支持，尽管实际投放量可能有限。
关于联储未来的紧缩路径，报告认为美联储面临物价稳定和金融稳定的两难，短期内可能优先保障金融稳定，暂停加息。后续是否加息取决于流动性风险修复情况。缩表方面，短期内可能延续，但若风险进一步发酵，也可能暂停。
报告回顾了历次金融稳定冲击下美联储的政策，例如拉美债务危机、储贷危机和贝尔斯登破产事件，并强调美联储救助要果断，及时放弃防范“道德风险”的执念，才能更快修复流动性风险。
报告还关注了美国未来潜在的风险，包括：
1. 中小银行和回购市场：中小银行更容易受到挤兑情绪冲击，尤其是资产负债错配压力较大的机构。
2. 欧洲风险的跨国传导：美国银行持有大量欧债，欧洲债务风险可能成为美国金融机构的隐患。
3. 实体部门风险：关注居民部门的车贷和信用卡风险。二手车价格下跌增加了汽车贷款的风险敞口，信用卡违约情况可能因利率上升而恶化。
报告最后进行了风险提示：美国金融风险发酵超预期和美国通胀超预期。
相关报告
-
2.25 MB 44页 宏观、政策和资本市场展望：从一季度经济形势展望全年经济运行-中信证券-20230425.pdf
-
1.16 MB 18页 宏观深度报告：拥抱“AI+”，助力长期增长-浙商证券-20230405.pdf
-
932.73 KB 16页 宏观深度报告：产业链视角看如何加快建设制造强国-平安证券-20230109.pdf
-
1.05 MB 19页 宏观深度报告：2023年亚洲经济和资本市场展望-平安证券-20221012.pdf
-
1 MB 14页 宏观深度报告：什么样的生育政策是有效的？-东吴证券-250117.pdf
-
16.57 MB 60页 医药行业行业深度报告：从海外ICL发展看国内ICL机会-ICL：紧随医改，路径合宜.pdf
-
3.84 MB 98页 中国上市银行2023年回顾及未来展望报告-安永-202405.pdf
-
1.19 MB 31页 宏观深度报告：新质生产力深度解读与投资推演-浙商证券-20240126.pdf
-
5.34 MB 93页 跨境电商行业系列深度之一：新机遇，从制造出海到品牌出海-浙商证券-20231126.pdf
-
1.24 MB 27页 2024年宏观与政策展望：百年变局下的国际形势与政策选择-中信证券-20231121.pdf
-
2.26 MB 63页 2024年宏观年度展望报告：以稳应变，变中求胜-光大证券-20231107.pdf
-
2.24 MB 65页 2024年宏观年度展望：破局，突围-浙商证券-20231031.pdf
-
1.04 MB 35页 房地产行业深度：历次房地产周期复盘及政策空间展望-湘财证券-20230928.pdf
-
1.89 MB 15页 宏观专题：从消费信贷看美国家庭资产负债表-西南证券-20230928.pdf
-
640.96 KB 21页 “从国家发改委密集调研看政策走向”系列之二：下半年宏观调控政策前瞻-西部证券-20230701.pdf
-
2.89 MB 65页 2023年下半年宏观与政策展望：步步为营-中信证券-20230529.pdf