预制菜行业产业链系列研究：鉴析海外，洞察趋势-中信建投.pdf
这份报告聚焦于中国预制菜产业链，深入分析了日本和美国预制菜行业的发展经验，并对国内市场提出了发展建议。
**核心观点：**
* **日本：** 行业发展受宏观经济和人口结构变化影响显著。早期B端市场（餐饮企业）增长迅速，但随着经济下行和老龄化，C端市场（家庭消费）逐渐崛起。
* **美国：** 技术创新驱动行业发展，市场已进入成熟期。速冻技术的创新、快餐业的发展、冷链设施的完善等因素推动行业快速发展。头部企业在产品、渠道、供应链、品牌等多维度构建竞争优势。
* **中国：** 预制菜市场以B端为主导，但C端市场潜力巨大。餐饮业的扩张、人口结构的变化（老龄化、独居人口增加）、消费升级以及冷链基础设施的完善都将推动行业发展。
**日本经验：**
* B端市场随经济波动，C端市场受益于人口结构变化。
* 龙头企业注重产品创新、供应链布局和品牌建设，并通过多元渠道触达消费者。
**美国经验：**
* 技术驱动，市场渗透率高，竞争格局稳定。
* 头部企业在产品、渠道和品牌方面具有优势。
**国内预制菜发展建议：**
* B端市场：餐饮企业降本增效的需求为预制菜提供了增长动力。
* C端市场：独居人口增加、消费升级等因素推动市场增长，但需加强消费者认知。
* **重点关注：** 品牌塑造、产品创新、供应链建设和渠道拓展。
**投资建议：**
* 推荐关注在C端、供应链和渠道方面具有优势的预制菜企业，例如安井食品、干味央厨、味知香。
**风险提示：**
* B端需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨等。
**公司案例分析：**
* **安井食品：** 对标日本日冷，通过大单品策略和供应链布局提升盈利能力。
* **干味央厨：** B端渠道优势显著，定增扩产增强竞争优势。
* **味知香：** 产品创新、销售模式探索，C端发展潜力大。
* **雀巢：** 积极拓展预制菜业务，通过并购和自研丰富产品线。
* **泰森食品：** 拥有肉类蛋白供应链优势，产业链布局深化。
* **Sysco：** 餐饮供应链巨头，B端渠道优势明显。
* **7-Eleven：** 便利店模式的预制菜销售龙头，高客户粘性。
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