夺回失去的牛市系列研究之一：国内防疫放松后哪些会超预期？-浙商证券-20221227.pdf
这份浙商证券的研究报告主要探讨了中国在防疫政策放松后，经济复苏及市场前景的预期。核心观点是，随着疫情高峰的渡过，需求收缩和预期转弱的问题将逐步改善，2023年消费和服务业有望超预期复苏，A股市场将进入牛市早期。
报告的主要内容包括：
* **疫情高峰与免疫屏障：** 强调各地疫情高峰接踵而至，免疫屏障正在形成，为经济复苏奠定基础。
* **经济底部与消费需求：** 认为经济底部已过，消费需求将得到实质性改善，预计2023年社会消费品零售总额名义增速将显著提升。特别关注年轻群体的消费反弹潜力。
* **服务业复苏与预期回暖：** 认为服务业有望快速复苏，与居民预期回暖形成正向螺旋，并有助于降低青年失业率。
* **市场信心与牛市重启：** 认为市场信心显著提升，权益市场将受益于市场预期的改善，建议关注受益于人流修复的板块，如航空、机场、旅游、酒店、餐饮、免税等。
* **政策支持：** 重申了中央经济工作会议提出的“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”的政策导向。
报告的风险提示是大国博弈超预期。
总而言之，这份报告对中国防疫政策放松后的经济前景持乐观态度，认为消费和服务业将成为经济复苏的主要动力，并预计A股市场将迎来牛市。
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